【视点】关注供应过剩和俄乌协议 原油期货跌超2%

担心全球供应过剩，同时也在关注乌克兰总统泽伦斯基和美国总统本周末举行会谈之前可能达成的乌克兰和平协议，国际油价下跌2%以上。周五(12月26日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年2月期货结算价每桶56.74美元，比前一交易日下跌1.61美元，跌幅2.76%，交易区间56.65-58.88美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年2月期货结算价每桶60.64美元，比前一交易日下跌1.60美元，跌幅2.57%，交易区间60.56-62.67美元。

过去的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净涨0.08美元，涨幅0.14%；每桶结算均价57.87美元，比前一周高1.702美元，结算价最高每桶58.38美元，最低每桶56.74美元；交易区间每桶56.60-58.88美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货净涨0.17美元，涨幅0.28%；每桶结算均价61.83美元，比前一周高1.94美元，结算价最高每桶62.38美元，最低每桶60.64美元；交易区间每桶60.53-62.73美元。

由于原油产量不断增加，人们担心明年会出现原油供应过剩的情况。尽管地缘政治紧张可能导致供应中断在最近几周帮助油价从12月16日创下的近五年低点开始回升，但油价仍有可能出现自2020年以来最大幅度的年度跌幅，至今为止布伦特原油和WTI原油的2025年年度跌幅分别达到了18.76%和20.89%。

分析表示，地缘政治因素为油价提供了短期的支撑，但并未从根本上改变市场上供应过剩这一根本趋势。”根据AegisHedging的分析人士的说法，尽管委内瑞拉的情况存在引发市场动荡的风险，但整体市场仍然关注全球贸易顺差持续扩大的这一趋势。

根据国际能源署在12月发布的石油市场报告，明年的全球石油日均供应量将比需求量多出384万桶。

投资者正在密切关注俄罗斯与乌克兰之间的和平进程的发展动向，以及这些发展可能对未来油价产生的影响，因为如果双方能够达成和平协议，那么针对俄罗斯石油行业的国际制裁很可能会被解除。

泽连斯基于周日与Trump在佛罗里达州就领土问题进行讨论；这些领土问题是结束这场战争谈判的主要障碍。目前，双方关于20点和平框架及安全保障措施的谈判已接近完成阶段。报道说，在宣布这次会面时，泽连斯基表示：“在新年之前，很多问题都可以得到解决。”

在影响石油市场的地缘政治其他方面，美国白宫命令其军队在至少接下来的两个月内重点对委内瑞拉的石油实施“隔离”措施，这表明美国目前更倾向于通过经济手段而非军事力量来向委内瑞拉施压。DennisKissler认为，“目前，这些措施对全球原油价格的影响似乎微乎其微。”

新华社援引美国总统25日的话说，美国当天对尼日利亚西北部的极端组织“伊斯兰国”恐怖分子发动了“强大且致命”的打击。美军非洲司令部稍后称，此次打击是应尼日利亚当局的请求。

尼日利亚的油田及出口基础设施主要分布在该国南部地区。

俄罗斯的国际文传电讯社（Interfax）报道援引俄罗斯副总理诺瓦克26日表示，今年俄罗斯的原油产量将与去年持平，约为5.16亿吨。他还说，到2026年，俄罗斯的原油产量应该会增加到5.25亿吨。

根据每吨7.33桶的换算比例，2025年俄罗斯原油日产量约为1036万桶，到2026年这一数字将上升至1054万桶。诺瓦克表示，2026年的增幅约为2%，这一调整“将依据社会经济发展预测来进行”。

诺瓦克还表示，在接下来的五年里，俄罗斯的原油的年产量有可能增加到5.4亿吨（相当于每日1084万桶），同时他也指出，要实现这一目标，就需要对该行业进行新的投资。

在评论全球石油市场的发展态势时，诺瓦克表示供需处于平衡状态，这一观点与俄罗斯在“OPEC+”组织中的盟友们的立场一致；而国际能源机构以及大多数预测机构则持截然不同的观点。后者的观点认为，到2026年，原油的供应量将会明显过剩，而需求水平却仍未达到人们所预期的水平。

Kpler在本月早些时候报道称，全球油轮上的石油储量已升至2020年以来的最高水平，达到了13亿桶。然而，加勒比地区和南非的储油设施目前还只有一半的容量被利用，而美国俄克拉荷马州库欣地区的库存量也处于2007年以来的最低水平。这些情况使得有关石油基本面的信号显得十分复杂，暗示需求仍有可能出现意外增长，从而推动油价进一步上涨——尤其是当地缘政治风险持续存在的情况下。

由于12月25日美国圣诞节公众假日，美国商品期货管理委员会将推迟发布截止2025年12月23日的持仓数据。此外，截止2025年12月19日的美国原油和成品油库存以及需求、进出口数据也将推迟到12月29日美国东部时间上午10点半，即北京时间12月29日晚间11点半发布。