又一家撤退越南！涂料上游龙头天原“一体两翼”战略调整，越南“低成本陷阱”正在吞噬谁？

慧正资讯，2026年新年伊始，化工行业一则停产公告引发热议。2025年12月30日，西南氯碱化工龙头天原股份（002386）发布公告称，旗下子公司越南天祥新材料科技有限公司自2026年1月1日起正式停止生产经营并启动资产处置。这家2024年才正式投运的企业，因美国关税加征、本地产能过剩、成本高企等多重压力持续亏损，2024年净亏1691万元，最终黯然退场。

作为创始于1944年的老牌化工企业，天原股份深耕氯碱化工、钛化工等多个领域，是国家首批绿色制造示范企业，此次越南业务折戟并非个例。2025年以来，越南家具业已掀起"倒闭潮"，利豪家具、联毅家具等企业相继破产，而化工行业也面临贸易政策变动、供应链依赖等多重挑战。这场年初的行业事件，为正加速布局越南的中国涂料企业敲响了警钟：在全球供应链重构的浪潮中，越南究竟是低成本洼地，还是考验长期竞争力的试炼场？

越南“试验场”的折戟：

天祥新材料停产解析

越南天祥新材料科技有限公司的经营范围涵盖多领域业务，核心包括生产SPC和LVT地板，同时开展资源循环利用技术的研究开发、技术和工艺研究、实验开发及技术咨询服务；拥有相关货品的进出口权，涉及塑料制品、橡胶制品、工程塑料及合成树脂制品、高性能纤维及复合材料、普通化学品（不含投资法禁止的化学品）、符合越南法律规定的建筑材料、装饰材料及各类商品。

根据公告，越南天祥新材料科技有限公司自2024年正式投运以来，持续处于亏损状态。其直接诱因是美国对越南加征关税、越南本土地板产能快速扩张导致竞争白热化，叠加人工成本上涨、专利费用等内部因素。尽管公司曾探讨通过再投资或技术改造扭转局面，但最终评估认为“仍然会面临亏损”。为维护股东利益，毅然决定停产。

财务数据显示，截至2025年9月30日，越南天祥净资产已从4921万元缩水至3860万元；2024年及2025年前三季度累计亏损超2750万元。尽管其资产与营收规模占集团整体比例较小（分别约0.57%和0.22%），但此次关停清晰地揭示了一点：在越南单纯依靠成本与关税套利的“轻资产投机”模式，正面临严峻挑战。

天祥新材料的遭遇并非孤例。2025年下半年以来，越南家具制造业已出现“倒闭潮”，其根源与天祥类似，均是过度依赖从中国进口半成品进行简单加工组装，以利用越南对欧美的低关税优惠。这种模式在当地增值率低、供应链脆弱、抗风险能力差，一旦遭遇贸易政策变动、成本上升或市场波动，便难以为继。

诱惑与陷阱：

越南化工下游市场的双重面相

越南曾被视为全球产业转移的“热土”。凭借毗邻全球制造业中心的地理位置、相对低廉的劳动力成本、持续释放的政策红利以及中美贸易摩擦带来的供应链重构机遇，越南吸引了大量外资涌入，尤其是加工制造业。数据显示，截至2025年5月，越南吸收外商直接投资同比激增51.1%，其中中国连续保持新设企业注册资本规模首位。

这一浪潮带动了化工下游市场的表面繁荣。以家具产业为例，越南已成为全球第二大家具出口国，2024年出口额达175亿美元，催生了庞大的涂料、胶粘剂等化工产品需求。一批有远见的中国涂料企业，如松井股份、君子兰、展辰新材、嘉宝莉等，早已布局越南工厂，从“产品出口”转向“本地化生产”，旨在贴近客户、降低物流成本、规避贸易壁垒。

然而，繁荣之下暗流涌动。越南市场存在不容忽视的短板：

首先，基础设施的瓶颈与深度的供应链依赖构成了首要制约。尽管投入加大，越南的电力供应稳定性、交通物流效率（尤其是港口拥堵与内陆运输）仍与国际制造业中心的要求存在差距。更为关键的是，其制造业的繁荣在相当程度上建立在“中国供给-越南加工-出口欧美”的链条上。许多产业从原材料、核心组件到生产设备高度依赖从中国进口，这种深度的单向依赖使得企业的生产韧性异常脆弱，边境政策波动、通关效率变化乃至国际物流的风吹草动，都可能直接导致生产线停摆。

其次，昔日的成本优势正在动态消减，而合规压力则静态递增。随着外资的持续涌入，越南本土的人工、土地等生产要素价格呈上涨趋势，成本“洼地”效应正在被逐步填平。与此同时，当地及国际的法规环境正在快速收紧。环保标准日益严格，劳工权益保障要求不断提升，特别是欧盟推出的EUDR（欧盟零毁林法案）及碳边境调节机制（CBAM）等新兴法规，对企业的绿色供应链管理、碳足迹核算与减排提出了实质性的高阶要求，使得粗放式、高环境代价的生产模式难以为继。

更深层次的挑战在于产业层次与人力资本的瓶颈。当前越南承接的产业转移，仍以劳动密集型的终端加工、组装环节为主，附加值和技术含量有限。相应的，劳动力技能也大多适配于简单重复操作，在需要精密加工、复杂工艺集成或高质量控制的中高端制造领域，人才储备明显不足。这不仅限制了本地企业升级的可能性，也影响了最终产品的市场竞争力与客户满意度，难以摆脱全球价值链中低端锁定的局面。

天原集团越南子公司的停产，正是上述矛盾集中爆发的体现。它昭示着，仅仅将越南视为成本“洼地”和关税“跳板”的短线思维已经行不通。

从“套利”到“扎根”：

中国化工出海的模式之变

与天祥新材料及部分家具厂的黯然离场形成鲜明对比的，是天原集团在国内的强势进取。同日公告的年产10万吨氯化法钛白粉项目，是其“一体两翼”战略（“一体”为氯碱化工，“两翼”即化工新材料和新能源电池材料）中高功能新材料布局的核心落子。该项目投资近15亿元，强调绿色循环、资源化利用，旨在提升高端产能和市场竞争力。

这“一退一进”的战略调整，反映了中国成熟化工企业正在重新评估全球布局。

对于计划或已经进入越南市场的化工企业（尤其是服务于家具、建材等下游的涂料、树脂、助剂企业），天原集团的案例提供了深刻启示。

越南不是终点，而是价值的新起点

2026年伊始，天原集团越南子公司的停产，是一个阶段的结束，也是一个新时代思考的开始。它标志着以“成本-关税套利”为驱动的初级出海模式正在退潮。越南市场，乃至更广阔的东南亚市场，对于中国化工企业而言，已从一个单纯的“产能转移地”演变为检验企业综合实力与战略耐性的“试炼场”。

这场深刻变局中，能够存活并发展的，将是那些放弃“赚快钱”幻想，真正扎根当地、深耕技术、创造价值、恪守合规的“长期主义者”。

天原集团的“一体两翼”战略在国内的深化与在越南的收缩，正是这种转型的缩影。对于中国化工行业而言，出海之路漫漫，唯有将根扎得更深，将眼光放得更远，才能在全球化的新周期中，实现从“中国制造出海”到“中国品牌与产业链全球扎根”的跨越。

这不仅是涂料或化工一个行业的命题，更是所有寻求全球发展的中国制造业必须回答的时代考题。