化工江湖周览 | 风起：龙头坐镇，新秀崛起

各位江湖朋友，上周（01/19-01/25）化工江湖风云再起，各路人马动作频频，板块内传来阵阵积极信号。

行情起伏

涨势如虹者：国际油价、海外天然气（NYMEX期货一周暴涨61.29%）、分散染料、制冷剂R125/R22、PTA、纯苯、碳酸锂（电池级）等价格上行。

价格回调者：环氧丙烷（PO）、软泡聚醚、聚合MDI、TDI、硝酸等略有回落。

盈利扩张：值得留意的是，PTA-PX、纯碱等价差拉开，显示相关环节的盈利空间正在打开。

热门江湖赛道

龙头大佬：江湖集中度提升，握有成本、规模与产业链优势的头部门派，地位愈发稳固。

格局清朗的江湖：受政策或江湖自律影响，供给端收紧、格局优化的细分领域，如PTA-涤纶长丝、氟化工（制冷剂）、有机硅、轮胎等。

新秀门派：下游需求火热、关乎自主可控的新兴材料领域，如半导体材料、显示材料（OLED）、新能源材料、电子化学品、合成生物学等。

涨价风口：短期受价格上行推动的部分新能源材料、农化产品等。

江湖赛道中的明星门派

1、周期复苏与“反内卷”主线

炼化一体盟：油价中枢上移，盈利有望修复。（万华化学、华鲁恒升、卫星化学、恒力石化、荣盛石化、宝丰能源）

氟化工（制冷剂）派：三代制冷剂配额落地，行业步入景气周期。（巨化股份、三美股份、永和股份）

涤纶长丝/PTA帮：行业自律深化，供需格局向好。（桐昆股份、新凤鸣）

农化世家：需求稳健，部分产品价格走强。（扬农化工、新和成、云天化）

轮胎镖局：海外需求复苏，国内头部企业布局全球。（赛轮轮胎、森麒麟）

其他清朗门派：纯碱、磷化工、有机硅等供给端持续优化的细分江湖。

2. 新兴成长与国产替代主线

半导体材料门：晶圆产能扩张，需求水涨船高。（雅克科技、安集科技、江丰电子、沪硅产业、华特气体、联瑞新材、鼎龙股份）

显示材料（OLED）宗：渗透率提升，国产化加快。（莱特光电、万润股份、瑞联新材、奥来德）

新能源材料阁：覆盖电池材料、光伏材料等。（新宙邦、中材科技、东材科技）

电子化学品与高频高速材料堂：AI服务器、5G等推动PCB升级，上游材料迎来机遇。　

- 覆铜板/树脂：圣泉集团、东材科技　

- 铜箔：铜冠铜箔、中一科技　

- 电子布：中国巨石、宏和科技　

- 硅微粉：联瑞新材　

- PCB化学品：广信材料、光华科技

合成生物学新锐：长期成长赛道，潜力初显。（凯赛生物、华恒生物）

江湖路远，行情变幻，以上仅为风向梳理，供各位侠士观局参阅。