一边巨亏近5亿 一边千吨产线投产，黑猫股份的绝地反击来了？

2026年3月2日，江西黑猫炭黑股份有限公司（以下简称“黑猫股份”）宣布，其与北京化工大学联合研发的“高分散水性炭黑”项目取得重要产业化突破，千吨级生产线已正式投产。

绿色转型下的技术突破

据悉，该产线涵盖高端水性炭黑与通用水性炭黑两大系列，以构建起高品质、多层次、广覆盖的产品矩阵。在采用先进工艺与自动化控制系统的基础上，该产线实现了从原料处理、分散制备到产品包装的全流程连续化、稳定化生产，不仅具备高效、节能、环保、安全等综合优势，更推动了产能规模的跨越式提升与生产技术的全面革新，将为下游行业的绿色转型提供有力支撑。

水性炭黑作为传统溶剂型炭黑的替代方案，其核心优势在于显著降低挥发性有机物（VOC）排放，可减少50%以上，符合当前全球对环境友好型材料的迫切需求。下游应用领域，如高端涂料、绿色印刷油墨、新能源电池电极、特种橡胶、塑料及纤维等，对高性能、低VOC材料的需求持续攀升，这为水性炭黑市场带来了广阔的增长空间。

青岛黑猫

黑猫股份此次投产的千吨级产线，涵盖高端水性炭黑与通用水性炭黑两大系列，旨在构建高品质、多层次、广覆盖的产品矩阵，以满足不同细分市场的需求。该产线在工艺上采用了先进的自动化控制系统，实现了从原料处理到产品包装的全流程连续化、稳定化生产，具备高效、节能、环保、安全的综合优势，体现了黑猫股份在技术创新和产业升级方面的决心。

青岛黑猫研究院

北京化工大学项目负责人指出，目前水性炭黑各项核心指标已达到国际同类产品的先进水平，这无疑增强了黑猫股份在全球水性炭黑市场的竞争力。在政策层面，政府持续推动环保政策落地，例如，2026年6月1日将正式实施两项涂料有害物质限量新国标，进一步限制了传统溶剂型涂料的使用，为水性涂料等环保型产品创造了有利的市场环境，黑猫股份此次在水性炭黑领域的布局，正是顺应了这一时代潮流，有望在未来市场竞争中占据有利地位。

传统业务承压

不过，在水性炭黑新业务取得产业化突破的同时，黑猫股份的传统炭黑主业，正面临着不小的经营挑战。根据其2026年1月30日晚披露的2025年度业绩预告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润将亏损4.2亿元至4.7亿元，而上年同期为盈利2513.47万元 。扣除非经常性损益后的净利润预计亏损4.5亿元至5亿元，相比上年同期亏损2928.91万元，亏损幅度显著扩大。

业绩大幅下滑的主要原因在于报告期内，黑猫股份主要原料煤焦油价格全年波动剧烈且整体承压，导致成本端压力持续凸显。同时，下游轮胎行业需求支撑不足，炭黑市场供需格局承压，产品价格与成本出现倒挂，严重挤压了公司主要产品的利润空间。

事实上，黑猫股份面临的压力，也是 2025 年国内炭黑全行业的共同困境。我国是全球第一大炭黑生产国，2024 年产能占全球总产能的 46.06%，全国炭黑产能规模超 900 万吨，但综合产能利用率仅在六成左右。2025 年，行业新增产能持续释放，而下游轮胎市场增长放缓，整个行业呈现出明显的 “供强需弱” 格局，市场竞争持续加剧，行业整体经营压力凸显。

一边是传统主业的经营承压，一边是新兴业务的产业化突破，黑猫股份正处在企业转型的关键节点。其在业绩预告中表示，后续将着力强化科技创新驱动，深化成本管控与生产运营效率提升，修复整体毛利，稳步改善经营状况。