减产、涨价、赚更多！华谊集团2025年涂料板块“量缩价升”，百年老字号硬刚化工寒冬

慧正资讯，在化工行业周期低谷与原材料价格波动双重压力下，上海华谊集团股份有限公司（600623）于4月21日交出了2025年成绩单。尽管集团整体营收与利润受行业景气度拖累出现下滑，但其核心子公司——上海华谊精细化工有限公司（以下简称“华谊精化”）旗下的涂料及树脂板块却展现出令人意外的“逆周期”特征：产销量双降，收入降幅却远小于销量降幅，毛利率逆势攀升。

一、业绩承压下的结构性亮点：售价涨、毛利增

根据华谊集团2025年年度报告，公司全年实现营业收入460.73亿元，同比下降6.44%；归母净利润5.55亿元，同比下降47.68%。利润下滑的主因是化工行业整体需求疲软、主要产品销售价格下跌，以及吴泾基地关停和CMA公司反倾销诉讼损失确认。

在集团整体承压的背景下，精细化工板块中的涂料及树脂业务却走出独立行情。年报数据显示，2025年涂料及树脂生产量为3.67万吨，同比下降18.24%；销售量为3.85万吨，同比下降11.71%。尽管产销量双双下滑，营业收入却仅下降8.57%，达到8.93亿元。更值得关注的是，该板块毛利率逆势提升至19.74%，较上年同期增加了1.25个百分点。

在行业“内卷”加剧、多数企业被迫降价保量的2025年，华谊精化实现了“量缩价升”的难得局面。

二、低端收缩与高端溢价：毛利率提升的深层逻辑

为什么产销量减少，毛利率反而上升？年报中的另一组数据给出了答案：库存量同比大幅下降34.14%。这并非被动去库存，而是公司主动优化产品结构的结果。

买化塑研究院相关资料显示，从行业背景看，2025年国内涂料市场呈现明显的“K型分化”：一方面，建筑涂料、普通工业涂料等中低端同质化产品需求萎缩，价格战白热化；另一方面，新能源、高端装备、海洋工程等领域对高性能防腐涂料、特种功能性涂料的需求保持刚性增长，客户更看重产品性能而非价格。

华谊精化的历史积淀为其抢占高端市场提供了技术背书。年报在“核心竞争力”部分特别提到：公司拥有“眼睛牌油漆”、“光明牌油漆”、“飞虎牌涂料”等中华老字号和上海老字号品牌。这些品牌曾服务于长江三峡、秦山核电站、南极长城站、南浦大桥等国家重大工程，在重工业、军工、航天等高端领域积累了深厚的工艺经验和客户信任。

正是这种长期服务于“大国重器”所锤炼出的技术能力，使得华谊精化能够在行业低谷期主动削减低毛利产品产能，将资源聚焦于技术壁垒更高、议价能力更强的特种涂料领域，从而实现了毛利率的逆势提升。

三、未来战略：锚定绿色高端，加速特种化转型

面向2026年及“十五五”，华谊集团在年报中明确了对涂料业务的战略定位。在“行业格局和趋势”部分，公司指出：

“工业涂料新国标实施将加快低VOC涂料替代，带动水性、粉末等环保产品占比持续提升，行业集中度将因中小产能出清加速提升。新能源、高端制造等产业加快发展，将带动高性能防腐、绝缘涂料、特种功能涂料需求增长。低端同质化需求收缩，高附加值细分赛道将成为增长核心。”

基于这一判断，华谊集团表示，公司涂料业务将“加快环保型产品开发，加强高端特种涂料市场拓展，同时丰富专用化学品产品系列，深化产业协同与客户合作”。

值得注意的是，虽然年报未披露具体的产能扩张计划，但华谊精化旗下上海华谊涂料有限公司在2025年已启动产品结构调整，主动削减传统聚酯类涂料和家电卷材涂料产能，同时加大水性环氧、氟树脂等特种涂料的研发与生产布局。这一“有进有退”的策略，与年报中“做优增量、盘活存量”的总体方针高度契合。

四、百年品牌的穿越周期之道

从1915年的上海开林造漆厂，到2025年的“量缩价升”，华谊精化用百年的历史证明：在充分竞争的涂料行业，唯有持续向高附加值领域攀登，才能穿越周期波动。

2025年的财报数据或许不是最亮眼的，但其中透露出的结构性信号值得行业关注：当低端产能加速出清，那些拥有技术底蕴、品牌积累和战略定力的企业，正在悄然完成从“规模扩张”到“价值增长”的蜕变。对于华谊精化而言，这场以特种功能性涂料为矛、以百年品牌力为盾的突围战，才刚刚打响。