营收暴涨22.8%，利润却为负？吉人高新的“以退为进”

慧正资讯，近日，苏州吉人高新材料股份有限公司发布2025年年度报告。数据显示，公司全年实现营业收入4.45亿元，同比增长22.82%；但归母净利润为-665.98万元，虽然亏损幅度较上年收窄24.28%，却仍未走出亏损泥潭。这份“增收不增利”的成绩单，看似矛盾，实则是这家拥有近30年历史的工业涂料企业一次主动的战略卡位——用短期利润换取市场份额，同时以高端技术突破谋长期竞争力。

低价策略托盘营收

特殊功能涂料成盈利亮点

从营收构成看，防腐涂料依然是公司的支柱业务，全年贡献3.688亿元，同比增长22.76%，占总营收比重超过八成。但规模的扩张并非来自产品溢价，而是公司主动推行的低价策略。公司明确解释：“通过持续的低价策略刺激市场需求”，这也直接导致整体毛利率从20.32%下滑至19.92%，而营业成本同比增长23.45%，高于营收增速。

与防腐涂料“以价换量”形成鲜明对比的是特殊功能涂料板块。该业务全年营收4960.79万元，同比增长17.26%，毛利率高达31.78%，同比大幅提升7.85个百分点，成为三大业务中毛利率最高且盈利改善最显著的板块。公司解释称，这主要得益于产品涨价及成本控制。如果这一势头能够延续，特殊功能涂料有望成为吉人高新扭亏为盈的关键变量。

此外，树脂业务全年实现营收1276.59万元，同比增长13.31%，但规模偏小，目前以内部半成品供应为主，更多承担产业链协同价值，独立营收贡献有限。

“吉人钢铁侠”破局

高端市场接连告捷

在传统业务承压的同时，吉人高新2025年在高端产品线上取得了实质性突破。最受关注的是与中科院苏州纳米所联合研发的“吉人钢铁侠”工业漆。据公开报道，该产品融合石墨烯纳米技术，耐候性提高了300%，使用寿命从半年延长至3年，而成本仅增加了10%，此后相继独家中标多个千万级项目，并成功进入华锦阿美千亿级工程的供应链。

高端突破的底气，来自公司资质与检测能力的全面升级。2026年3月，公司检测中心通过CNAS国家认可实验室认证，19项核心检测项目全部获得认可。这意味着公司出具的检测数据和结果将获得全球多个互认协议的认可，为高端产品进入海洋工程、船舶、海上风电等严苛领域扫清了技术壁垒。

在重大工程应用层面，吉人高新2025年也频频现身“国家队”项目。公司为厦金第三东通道G4标段13万吨钢箱梁提供“环氧富锌底漆+环氧云铁中间漆+氟碳面漆”三重防护体系，并组建专项技术团队全程驻场服务。此外，公司还与全国最大钢结构制造企业鸿路钢构达成深度合作，在其溧阳项目中成为指定用漆品牌。这些案例标志着吉人高新正从单纯的“产品供应商”向“技术解决方案商”转型。

加码海洋防腐新赛道

产学研获千万级国家奖励

值得关注的是，吉人高新在海洋防腐这一长期被外资巨头垄断的领域也取得了关键进展。2025年，公司携手中科院苏州纳米所，历时两年攻关，推出海洋新能源装备防腐蚀纳米功能涂层材料。该产品设计防护寿命达25年，覆盖水下、浪溅区及海洋大气的全场景防护体系，而成本比外资同类产品降低三分之一。

凭借这一技术突破，该产品荣获国家专项奖励资金1000万元。据测算，国内海洋涂层材料市场规模在500亿元以上，且目前Top5外资企业占据超过94%的市场份额，国产替代空间巨大。吉人高新已拥有该产品的核心专利，目前产品已进入客户试用阶段，一旦实现批量应用，将成为公司未来重要的增长极。

此外，2025年吉人高新还携手郑州三华科技，引入最小注入量达0.077毫升的高精度调色系统，从设备端解决了涂料行业长期存在的色差控制难题，为大规模标准化生产和海外市场拓展提供了硬件支撑。

展望2026

从“战略性亏损”走向盈利拐点

综合来看，吉人高新2025年的年报展现了一家涂料企业在行业洗牌期的典型路径：用低价策略清洗传统市场、用颠覆性产品重构性价比、用产学研合作攻坚高端技术。

不过，这种战略能否成功，取决于两个关键变量：一是“吉人钢铁侠”等高端产品能否在海洋防腐、新能源装备等高价值场景实现批量突破，从而根本改善产品结构；二是特殊功能涂料毛利率的提升势头能否持续并形成规模效应，带动整体毛利率回升。

从2026年的布局看，吉人高新的转型方向已然清晰笃定。公司手握CNAS国际互认资质，叠加与中科院的深度合作以及多项核心专利，逐步构建起技术护城河。在国产替代的浪潮中，吉人高新的价值重估或许才刚刚开始。