【分析】近强远弱 聚丙烯存回吐前期地缘风险溢价可能

一、关注点

1、5/6: 有消息称美伊双方即将达成谅解备忘录用于正式结束冲突，地缘紧张气氛骤然缓和，国际油价下跌。NYMEX原油期货06合约95.08跌7.19美元/桶，环比-7.03%；ICE布油期货07合约101.27跌8.60美元/桶，环比-7.83%。中国INE原油期货2606合约跌16.8至667.3元/桶，夜盘跌34.1至633.2元/桶。

2、装置动态：中化泉州一线（20万吨/年）PP装置重启。茂名石化二线（30万吨/年）PP装置重启、中韩石化STPP装置（20万吨/年）PP装置停车检修。

3、截至2026年5月6日，中国聚丙烯商业库存总量在75.29万吨，较上期上涨5.37万吨，环比上涨7.68%。

3、5/6：山东丙烯市场成交重心窄幅走低，主流收盘参照9750-9810元/吨。国际油价跌势明显，拖累业者操盘心态。企业报盘趋稳为主，局部个别价格下调。下游择低刚需入市，偏高交投有所转弱，实单中低位置集中。

核心逻辑：地缘溢价回撤原油下跌，市场对于未来供应忧虑情绪减弱，价格存回落预期。

二、行情展望

地缘紧张局势有所缓和，伊朗方面承诺保障霍尔木兹海峡航运通行顺畅，市场对后续供应中断的忧虑情绪明显降温，带动期货盘面承压下行。现货端来看，行业装置集中检修、整体开工偏低，现货流通货源偏紧；需求端则受出口支撑叠加下游刚需补库带动，整体供需基本面表现向好。当前市场呈现近强远弱格局，短期行情将逐步回吐前期地缘风险溢价。