核心产品产能利用率99.52% 长华化学急募2.18亿扩产

慧正资讯，6月3日，长华化学科技股份有限公司（以下简称"长华化学"）发布《2026年度以简易程序向特定对象发行股票方案论证分析报告》，正式披露新一轮融资计划。

公告显示，长华化学拟以简易程序向不超过35名特定对象发行股票，募集资金总额不超过2.98亿元，扣除发行费用后将全部用于高性能多元醇建设项目及偿还银行借款。本次发行股票数量不超过发行前公司总股本的30%，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。这是长华化学继2025年1月完成1.55亿元定增后，时隔一年半再次启动股权融资。 

据长华化学2026年4月30日披露的《截至2026年4月30日止前次募集资金使用情况报告》显示，前两次募集资金已基本使用完毕。其中2023年首次公开发行股票募集资金净额8.25亿元，截至2026年4月30日已累计使用8.36亿元；2025年以简易程序向特定对象发行股票募集资金净额1.53亿元，已累计使用1.05亿元。前次募集资金主要投向二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目、扩建18万吨/年聚合物多元醇项目等核心产能建设，为公司此次进一步扩大高附加值产品产能奠定了基础。

值得注意的是，长华化学2026年第一季度报告显示，当期实现营业收入6.71亿元，同比增长15.95%，但归属于上市公司股东的净利润为1261.94万元，同比下降32.51%。业绩增速与营收增速出现背离，反映出公司在行业竞争加剧、原材料价格波动背景下，面临一定的盈利压力，这也成为公司此次通过股权融资优化财务结构、提升盈利能力的重要背景。

本次募集资金的核心投向是高性能多元醇建设项目，拟投入募集资金2.18亿元，占本次募资总额的73.15%。据长华化学定增预案披露，高活性POP（聚合物多元醇）是公司核心产品之一，2025年度其销售毛利贡献度达到28.56%，是公司巩固市场地位、增强客户品牌忠诚度的高附加值产品。目前，长华化学仅建有一套年产6万吨高活性POP生产装置，2025年度该产品产能利用率高达99.52%，已接近饱和状态，产能瓶颈严重制约了公司经营规模的进一步扩张。

高活性POP作为汽车座椅用高回弹聚氨酯软泡海绵的关键原材料，其市场需求与新能源汽车产业发展高度相关。根据中国汽车工业协会数据，2025年我国新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649.0万辆，同比分别增长29.0%和28.2%，新能源新车销量占比达到47.9%。随着新能源汽车座舱向轻量化、舒适化、环保化方向发展，对高活性POP产品的低气味、低VOC、绿色低碳等性能要求不断提高，市场需求持续增长。同时，户外运动热潮带动功能性鞋垫、高端沙发等领域需求提升，进一步扩大了高活性POP的应用场景。

长华化学表示，本次高性能多元醇建设项目将通过生产线建设、工艺优化、质量体系升级与产能提升，进一步扩大高活性POP产能，强化产品技术壁垒与市场竞争力。项目建成后，公司将有效缓解核心产品产能不足的问题，提升高附加值产品销售比重，优化产品结构，增强盈利能力。此外，公司还将利用本次募投项目契机，加大研发投入，开发符合海外客户需求的高端聚醚产品，抢抓国产聚醚出口快速增长的市场机遇。

根据买化塑研究院数据显示，2021年至2025年，国产聚醚出口量从110.85万吨大幅增长至276.05万吨，增长率达到28.30%，为国内聚醚企业提供了广阔的海外市场空间。

就在本次定增预案发布的两个多月前，长华化学刚刚迎来了绿色转型发展的重要里程碑。2026年3月22日，全球首套低温低压制备二氧化碳聚醚年产8万吨工业化装置在国家东中西区域合作示范区（连云港徐圩新区）连云港石化产业基地正式投产。该装置是长华化学全资子公司长华化学科技（连云港）有限公司二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目（一期）的核心组成部分，标志着我国在二氧化碳资源化利用与绿色化工新材料领域取得重大突破，为全球碳减排治理提供了切实可行的中国方案。

据长华化学2026年第一季度报告披露，连云港二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目（一期）总投资规模较大，截至2026年3月31日，公司固定资产较年初增长331.99%，主要系该项目部分产线完成转固后投入使用所致。项目一期投产后，公司聚醚系列总设计产能将由44万吨/年提升至82万吨/年，不仅能实现汽车、家居、涂料、密封剂等现有核心领域的产能提升，还能拓展至合成革、油墨等新应用领域。该项目产品具备高性能、碳中和、可循环等特质，有助于公司进一步强化市场竞争优势，提升产品议价能力，扩大细分领域市场份额。

值得注意的是，连云港项目尚处于试生产阶段，从试生产到规模化生产、完全释放产能仍需一定时间。长华化学在公告中提示，在试生产阶段，项目生产装置、产品产量及质量的稳定性有待验证与进一步优化提升，同时可能面临宏观经济波动、市场需求变化、行业竞争加剧等因素影响，项目效益存在一定不确定性。但从长期来看，二氧化碳聚醚技术作为绿色化工的重要发展方向，符合国家"双碳"战略要求，具有广阔的市场前景。

本次定增中，长华化学计划使用8000万元募集资金偿还银行借款，占募资总额的26.85%。截至2026年3月31日，公司短期借款余额为1.20亿元，较年初增长190.84%；长期借款余额为8.91亿元，较年初增长61.41%，主要系连云港项目贷款增加所致。通过本次募集资金偿还部分银行借款，公司将有效降低资产负债率，减少财务费用支出，优化财务结构，增强抗风险能力。同时，资金实力的提升也将为其后续深化业务布局、持续推进绿色技术创新提供坚实保障，助力公司实现高质量可持续发展。