松井股份业绩会直击：乘用车收入占比39.67%，消费电子领域阶段性承压待修复

慧正资讯，2026 年6月24日，松井新材料集团股份有限公司（简称：松井股份）在上证路演中心举办了“2025年度暨2026年第一季度业绩说明会”，就产能建设节奏、市场拓展进展及未来盈利提升路径与投资者进行了深入交流。

乘用车业务收入占比跃升至39.67%

产能爬坡期下的规模效应可期

当前，公司乘用车涂层材料业务正处于产能建设与市场导入并行的关键阶段。2025年全年，乘用车业务实现营业收入2.16亿元，同比增长68.68%，收入占比从2024年的17.15%跃升至29.87%。进入2026年第一季度，营业收入为 4957.48万元，同比大幅增长30.57%，收入占比进一步提升至39.67%，公司汽车战略推进成效显著。

与高速增长形成对比的是产能利用率数据。2025年公司乘用车涂层材料产品的设计产能为2600 吨，实际产量为1533.47 吨，产能利用率为 58.98%，处于偏低水平。受此影响，乘用车业务毛利率从37.26%降至32.34%。管理层在业绩说明会上表示，产能利用率受投产节奏、客户认证周期及行业整体需求节奏的共同影响，这亦是涂层材料企业在客户突破期较为普遍的特征。

下游车企的涂料供应商认证周期长达1至4年，项目从定点到批量供货存在明显滞后。公司提前建成新产线并完成客户认证和审厂，属于先建产能、等订单放量的策略性产能储备，产能释放与订单增长之间客观存在一定的时间错配。这一节奏直接导致厂房折旧、设备维护、人工等固定成本未能得到充分摊薄，单位产品的固定成本分摊有所抬升。随着客户认证工作持续推进、项目陆续进入批量供货阶段，产能利用率预计将逐步提升，规模效应将得到更好释放。

围绕乘用车领域业务盈利能力的提升，公司明确了2026年的四大工作重点：一是加快客户认证与放量节奏，公司已进入多家主流主机厂或其供应商的合格供应商体系，相关项目正处于产品验证向规模化供货过渡阶段；二是优化产品结构，围绕高附加值品类加大投入，以结构性升级带动综合毛利率改善；三是强化成本管控与精益运营，持续推进树脂、色浆等核心原材料的自主研发与生产，通过向上游延伸降低采购成本；四是协同集团其他业务板块，在配方平台、客户资源、供应链等维度推动协同降本。

多措并举应对阶段性经营压力

根据公司2026年第一季度报告，公司实现营业收入1.25亿元，较上年同期的1.53亿元下降18.38%；归属于上市公司股东的净利润为-683.84万元，而上年同期为盈利380.50万元，同比下降279.72%；扣非净利润为-793.54万元，同比下降347.65%。

松井股份表示，业绩下滑主要系下游消费电子行业出货量下滑，高端消费电子领域营业收入减少，同时叠加供应链端原材料等阶段性成本压力所致。公司进一步指出，上述影响多具有阶段性特征，相关因素有望随市场回暖及成本压力缓解而逐步减弱。

2025年，高端消费电子领域收入为4.91亿元，同比降幅达19.09%；进入2026年第一季度，该领域收入为7,426.79万元，占总营收比重从2025年的68.04%降至59.42%。从终端市场来看，受核心元器件及存储芯片成本持续上涨影响，手机厂商制造成本压力加大，出货量有所收缩。2026年第一季度中国智能手机市场出货量约6,904万台，同比下降3.3%，下游需求阶段性走弱。尽管高端消费电子领域毛利率仍显著高于乘用车领域，且其毛利贡献率为 64.51%，但绝对收入规模的下降直接导致毛利总额缩减，是本期营业利润下滑的首要原因。

公司正从四个方面积极应对：一是强化在手项目转化与新项目导入，乘用车领域新增量产项目加速落地，高端消费电子领域客户项目持续导入；二是积极应对原材料成本压力，通过配方优化、战略采购备货、价格传导谈判等措施多维度应对；三是推进降本增效与精益运营；四是优化产品与客户结构，聚焦高附加值产品和优质客户。

公司同时提示，上述阶段性因素对经营业绩的影响有望随项目量产落地及成本压力缓解而逐步减弱，但相关改善进程仍受宏观经济环境、下游行业需求及原材料价格走势等因素影响，存在一定不确定性。

持续加码技术创新，新兴领域布局加速

在技术研发方面，松井股份2026年第一季度研发投入为2,563.96万元，同比增长3.8%，研发投入占营业收入的比例达20.51%，较上年同期的16.13%增加4.38个百分点。今年2月，公司以“创新引领 智绘未来”为主题举办了第三届技术年会，聚焦新型功能涂层材料的前沿趋势与创新发展。董事长兼总经理凌云剑在致辞中强调，公司将持续攻坚核心技术、拥抱数字化变革，以保持在新型功能涂层材料领域的领先地位。

作为国内新型功能涂层材料领域的领军企业，松井股份正以“单聚焦+多领域”的“三横三纵”战略为指引，加速从细分领域龙头向平台型企业迈进。该战略聚焦新型功能涂层材料这一核心业务，以“涂料、油墨、胶黏剂”三大技术产品平台为横向支撑，同时纵向贯通高端消费电子、乘用车、特种装备三大战略市场，构建起立体化的业务布局。

围绕这一战略， 2026年，公司完成对江苏长进微电子材料有限公司80%股权的收购，认缴出资额2400万元，正式切入光刻胶等高端电子材料领域。此举使公司“涂料、油墨、胶黏剂”的横向技术平台进一步延伸至半导体材料，打开了新的业务增长空间。

乘用车与特种装备双线并进，纵向市场持续突破。 在乘用车战略市场，公司首创的电芯绝缘UV喷墨系统化解决方案已为全球电池头部企业复刻多条高速产线；固态电池领域则推出全固态电池绝缘胶框打印设备与材料一体化解决方案。在特种装备领域，公司自主研发的飞机内饰涂料已进入市场验证阶段，并已获得EN9100航天航空质量管理体系认证。进入2026年，公司进一步明确将深化航空航天领域战略合作，加速涂层产品国产化替代，同时把握低空经济机遇，聚焦eVTOL等新兴飞行器涂层需求。