PPG二季度营收增7%超预期，汽车修补漆双位数下滑，定价能力成最大亮点

慧正资讯，全球涂料巨头PPG工业公司（NYSE:PPG）于7月28日美股盘后公布了2026年第二季度财务业绩。在宏观经济不确定性持续蔓延的背景下，PPG这份财报可谓“喜忧参半、亮点突出”。

财报显示，PPG第二季度实现净销售额44.95亿美元，同比增长7%，超出Zacks一致预期3.06%。有机销售额同比增长4%，销量与销售价格各贡献2个百分点，这是PPG连续第六个季度实现有机销售额增长，九个业务单元中有八个录得增长。

从上半年整体来看，PPG实现净销售额84.25亿美元，同比增长6.93%；归母净利润8.19亿美元，同比微降0.49%。值得一提的是，年初至今经营活动产生的现金流约5.94亿美元，同比大幅增长61%。

PPG董事长兼首席执行官Tim Knavish在财报中表示，公司以300个基点的优势跑赢行业，这一成绩的背后，定价策略功不可没。

PPG已在全球范围内及所有业务板块主动调整价格，第二季度销售价格提升2%。面对原材料、能源、物流和包装等成本的全线上涨，PPG在第二季度已覆盖约90%的销售成本通胀，预计第四季度实现100%覆盖，意味着比原计划提前一个季度。并且Knavish特别指出，“这比我们在以往周期中实现的价格传导速度更快。”

据悉，美银证券在财报发布前将PPG评级从“中性”上调至“买入”，认为原材料通胀风险可控，有机增长有望在下半年提速，表明这一定价能力也获得了华尔街的认可。

分板块来看，高性能涂料业务第二季度净销售额16.19亿美元，同比增长7%，有机增长3%。航空航天业务表现最为亮眼，实现双位数有机增长，订单积压仍维持在近3亿美元的高位。防护和船舶涂料同样实现双位数增长，连续第13个季度实现销量增长。

全球建筑涂料业务净销售额10.98亿美元，同比增长8%，有机增长2%。拉丁美洲市场表现尤为强劲，墨西哥零售销售和项目相关销售均有改善，该板块EBITDA利润率提升100个基点至19.4%。

工业涂料业务净销售额17.78亿美元，同比增长7%，有机增长5%。包装涂料实现双位数增长，汽车原厂涂料和工业涂料均实现中个位数增长。汽车原厂涂料以约500个基点的优势跑赢全球汽车行业产量。

财报中最明显的短板来自汽车修补漆业务，直接拖累了高性能涂料板块的整体利润率，EBITDA利润率下降300个基点至22.7%，预计是受去年同期客户订单节奏形成的高基数以及保险索赔恢复进度低于预期的影响，该业务有机销售额出现双位数下降。

不过，PPG预计下半年汽车修补漆有机销售额将恢复低个位数至中个位数的增长，再随着定价措施的全面落地和该业务的逐步企稳，下半年盈利轨迹有望改善。报告中公司重申全年调整后每股收益指引为7.70至8.10美元，预计第三季度大多数业务板块将实现稳健的有机销售额增长，整体增长率在低个位数至中个位数区间。

截至第二季度末，PPG持有现金及短期投资约16亿美元，本季度回购了7500万美元股票，据了解，公司近期还将季度股息上调4.2%至每股0.74美元，延续了连续55年股息增长的“股息贵族”纪录