【分析】供增需弱 聚丙烯高位成交承压（8月3日-7日）

一、关注点

1、7/31:美伊冲突存在继续升级可能，加剧供应风险担忧，国际油价上涨。NYMEX原油期货09合约84.67涨1.08美元/桶，环比+1.29%；ICE布油期货09合约90.12涨1.09美元/桶，环比+1.22%。中国INE原油期货2609合约跌11.1至549.9元/桶，夜盘涨3.9至553.8元/桶。

2、上周（20260724-0730）国内聚丙烯下游行业（包括塑编、日用注塑PP、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP、抗冲共聚PP共9个下游行业）平均开工下降0.39个百分点至44.68%。

3、上周（20260724-0730）国内聚丙烯产量72.86万吨，相较前轴的71.83万吨增加1.03万吨，涨幅1.43%；相较去年同期的77.33万吨减少4.47万吨，跌幅5.78%。本周聚丙烯预估在73.5万吨附近。

4、（20260724-0730）产能利用率变化分析：本周期聚丙烯平均产能利用率环比上升0.99个百分点至69.93%，中石化产能利用率环比上升1.67%至58.97%。

核心逻辑：地缘冲突反复成本端支撑高位、产业链库存相对低位、供应端增量与需求端弱势持续压制市场。

二、行情展望

地缘冲突反复成本端相对高位支撑，产业链库存相对低位，缓解市场供需压力。市场空头压力主要集中于需求端弱势及不断增量供应端，与成本端形成明显对抗局势。由于宏观变量直接牵制国内成本变量，预计今日PP市场偏弱震荡，高位仍存成交压力。