【指数解读】钛白粉降价 乳液树脂疯涨！涂料企业8月成本账：成本不降反增 利润两头承压

慧正资讯，8月，国内涂料原材料市场呈现两极分化、结构性波动加剧特征。8月行业上游原料涨跌交织，钛白粉、硫酸等基础原料大幅回落；丙烯酸酯、部分溶剂、聚酯原料大幅飙涨，环氧树脂、乳液、异氰酸酯等中坚原料小幅上行，仅少数高端助剂、单体价格下行。据买化塑研究院监测数据显示，2026年8月涂料采购成本指数为87%，环比上涨2个百分点，同比上涨13个百分点；2026年8月粉末涂料采购成本指数为86%，环比上涨1个百分点，同比上涨6个百分点。

钛白粉产业链：基础无机原料大幅降价

作为涂料最重要的白色颜料，金红石型钛白粉8月均价14530元/吨，环比7月暴跌9.91%，单月跌幅近1600元/吨。此次钛白粉价格的大幅下挫，不仅源于地产竣工面积增速放缓及高温雨季导致的传统施工淡季效应。同时也来自原料端，上游钛精矿下跌7.26%至1244元/吨；硫酸（98%冶炼酸）与硫磺分别下跌10.37%和1.07%。尽管上游成本下降理论上有利于涂料企业缓解成本压力，但钛白粉企业已接近盈亏平衡线。

乳液与树脂链：成本驱动价格全面上涨

丙烯酸及酯类品类涨势最为迅猛，其中丙烯酸丁酯8月环比大涨11.70%，MMA涨幅达10.63%，上游苯乙烯、丙烯酸分别上涨6.29%、4.55%，带动苯丙乳液、纯丙乳液等涂料核心乳液原料同步上行，涨幅均超1.8%，直接抬升水性涂料、建筑涂料的生产成本。

环氧树脂、粉末涂料聚酯树脂产业链同步走强。环氧树脂（E-51）结束连跌，E-51、E-12型号环比涨幅均超1.8%，主要受双酚A（+3.67%）和环氧氯丙烷（+1.98%）价格反弹提振，环氧地坪、防腐涂料成本持续承压。粉末涂料用聚酯树脂方面，新戊二醇（NPG）与异丁醛受原料正丁醛紧张影响，分别上涨15.63%和19.17%，成为本月涨幅最高的单体品种。

异氰酸酯：各板块涨跌分化

TDI、IPDI分别上涨5.94%、3.29%，仅高端HDI、己二胺小幅回落，聚氨酯涂料、防水涂料成本整体上行。HAA、TGIC固化剂及配套原料全线飘红，二乙醇胺暴涨14.20%，己二酸、TMP稳步上涨，粉末涂料固化环节成本持续走高。

纵观本轮8月原料价格分化，主要呈现基础无机原料大幅降价，石油系有机原料普遍涨价。国际原油价格高位震荡，带动石油衍生品类溶剂、丙烯酸酯、树脂、橡胶等原料成本上行，化工产业链中游备货积极性提升，叠加部分厂家检修、货源流通偏紧，推动有机原料价格走高；钛白粉、硫酸等无机原料行业产能释放充分，下游需求淡季承压，供需宽松主导价格回落。

而从涂料产业来看，建筑涂料（依赖钛白粉）成本压力暂时缓解，而工业防护涂料、防水涂料及胶粘剂（依赖树脂、溶剂、TDI）则面临严峻的成本压力。

尽管“金九银十”传统旺季临近，但原料端的大幅拉涨更多是成本传导和投机性补库所致。终端地产资金链紧张局面未明显改善，涂料成品提价落地难度较大。若终端需求无法有效承接，此轮上游涨价将严重压缩涂料生产企业的利润。

展望后市，涂料产业链成本分化格局或将延续。短期来看，传统施工淡季背景下，终端需求难以大幅释放，原料涨价传导至成品端的阻力较大，企业成本转嫁能力有限，盈利修复仍存压力。中长期而言，原油价格走势、化工装置开工情况将主导有机原料价格波动，而钛白粉等无机原料价格已处于相对低位，下行空间有限。

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