【视点】VC涨45%！净利暴增4621%后，奥克股份停牌收购苏州祺添，剑指电解液一体化

慧正资讯，9月20日晚间，奥克股份发布公告，筹划以发行股份及支付现金方式，收购苏州祺添新材料股份有限公司控制权，并配套募集资金，公司股票自9月21日起停牌，最晚10月13日前披露重组方案，逾期则终止本次收购。

早在2025年11月，奥克股份就已与苏州祺添签署了《战略合作框架协议》，双方计划就环氧乙烷衍生锂电池电解液添加剂开展战略合作。因此，本次收购可以看作是双方合作关系的进一步深化。

奥克股份是国内环氧乙烷衍生精细化工新材料领域的重要生产企业，也是国内产能布局最完整、规模最大的环氧乙烷精深加工企业。核心业务横跨两大板块，传统板块以减水剂聚醚单体、绿色表面活性剂为主；新兴板块则聚焦新能源新材料，产品包括电池级聚乙二醇（PEG）、电解液溶剂碳酸乙烯酯（EC）、锂电添加剂亚硫酸乙烯酯（ES）等。

苏州祺添主营锂电池电解液添加剂、功能有机硅材料，核心产品覆盖碳酸酯、磷腈、腈类及新型锂盐四大系列，具体包括碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）、硫酸乙烯酯（DTD）等主流电解液添加剂，在江苏常熟、山东嘉祥、福建连江拥有三大生产基地，电解液添加剂总产能3.69万吨/年，部分DTD等产品市占率位居行业前列，产品进入国内头部电解液厂商供应链。

从产业链角度来看，奥克股份处于产业链上游，凭借环氧乙烷衍生技术，规模化生产亚硫酸乙烯酯（ES），这是合成硫酸乙烯酯（DTD）等电解液添加剂的核心原材料。而苏州祺添处于产业链中游，正是这些添加剂的主要生产商和销售商。

此前双方已是产业链伙伴，奥克为祺添ES产品提供原料。奥克手握溶剂产能，但缺少VC、FEC等高价值电解液添加剂产品，而2026年以来电解液添加剂行情回暖，VC价格大幅上行。据买化塑研究院数据，2026年碳酸亚乙烯酯（VC）价格由年初的17.25万元/吨涨至目前的25万元/吨，涨幅高达45%。储能需求增长叠加新国标推高添加比例，供给端新增产能释放缓慢，行情回暖显著抬升相关企业业务盈利弹性，也成为奥克股份收购的重要产业背景。

收购完成后，奥克可打通从环氧原料、电解液溶剂，到多款核心添加剂的完整产业链，降低上下游供应链成本，共享客户资源，快速切入高附加值添加剂赛道，摆脱传统减水剂业务周期压力，放大新能源新材料板块业绩贡献。

2026年上半年，奥克股份业实现营业收入22.95亿元，同比增长12.41%；归母净利润6153.97万元，同比大增4621.13%；扣非净利润3199.65万元，同比增长192.68%。虽然营收净利均出现增长，但奥克股份的传统主业减水剂聚醚单体正面临基建投资放缓、房地产调整的压力，2026年上半年该产品收入同比下降17.94%，毛利率仅5.34%。新能源新材料板块成为增长主力，碳酸酯产品收入同比增长57%，ES销量高速增长，尤其第二季度单季盈利大幅改善，归母净利润5947.35万元，是上半年利润的主要来源，新能源材料业务已经成为奥克股份转型的核心引擎。收购苏州祺添，意味着奥克股份能够从“卖原材料”升级为“卖电解液添加剂成品”，直接对接下游电池客户，产品附加值和利润空间都将显著提升。

奥克股份在新能源材料领域的布局并非只押注苏州祺添一家。奥克股份参股的陕西蓝谷新能源科技有限公司，其控股子公司陕西蓝石锂电新材料有限公司主要生产销售新能源电池添加剂硫酸乙烯酯（DTD），与苏州祺添的主营产品存在重合。

从产能建设来看，江苏奥克年产19万吨高端精细化工新材料项目已进入建设阶段，持续扩产电池级EC溶剂，扩大电解液溶剂产能规模；四川奥克二氧化碳综合利用8万吨/年新材料技改项目一期已进入调试阶段。

此次收购苏州祺添可以看做奥克股份在锂电材料赛道由上游溶剂向下游添加剂延伸的标志性动作。意味着奥克股份持续把资源向新能源新材料倾斜，提升新能源业务营收占比，对冲传统聚醚单体业务低迷带来的压力。若交易落地，奥克股份将完成锂电电解液一体化布局，迎来第二增长曲线。

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