【视点】停牌三周戛然而止！锂电添加剂回暖、价格重返25万，奥克为何叫停祺添收购？

慧正资讯，10月12日晚间，奥克股份发布公告，终止筹划发行股份及支付现金收购苏州祺添新材料控制权并募集配套资金事项，公司股票于10月13日开市复牌。

停牌半月，收购戛然而止

2026年9月21日，奥克股份开市起停牌，宣布筹划以发行股份及支付现金方式购买苏州祺添新材料股份有限公司控制权。市场一度将其解读为奥克股份这家环氧乙烷龙头企业向锂电电解液添加剂赛道纵深切入的关键一步。

然而三周后，奥克股份一纸公告宣告交易终止。官方给出的理由是停牌期间各方对市场环境和交易条款进行了审慎研究，认为短期内实施本次交易的客观条件尚未成熟，经审慎评估并与相关方沟通后决定终止。

公告同时强调，交易尚处筹划阶段，未签署正式实质性协议，各方无需承担违约责任，终止不会对公司经营和财务造成不利影响。公司承诺至少1个月内不再筹划重大资产重组。

电解液添加剂属于强周期品种，VC、FEC等产品价格波动剧烈，叠加行业新增产能持续释放，供需格局变数较大。2021年受行业需求爆发、供给紧缺，电池级VC最高冲到47.5万元/吨，FEC高点22–26万元/吨；2022–2024年大量新增产能集中释放，行情持续下探，2024年VC落到4.8–6万元/吨、FEC跌至3.1–5.4万元/吨，行业大面积陷入亏损；2025年市场迎来V型反转，上半年依旧低位徘徊，四季度VC自底部快速拉升至年末17.5万元/吨，FEC同步回暖；进入2026年，添加剂行情继续走强，据买化塑研究院数据，2026年10月，VC价格涨至22.8–25万元/吨，FEC震荡于7.7–8.2万元/吨。

奥克股份是国内环氧乙烷精深加工行业的第一家上市公司，也是全球规模领先的环氧衍生精细化工新材料制造商之一。传统基本盘是聚醚单体（主要用于聚羧酸减水剂）和绿色表面活性剂。2026年上半年，聚醚单体贡献收入约9.11亿元，但同比下降17.94%，传统建筑建材需求疲软的拖累仍在持续。增长新引擎则是新能源新材料板块，碳酸酯系列产品（EC、DMC等）、电池级聚乙二醇、亚硫酸乙烯酯（ES）等。其中ES项目于2024年建成投产，采用国际首创工艺，被奥克股份视为加速产品结构调整的关键项目。2026年上半年，碳酸酯收入同比增长57%，聚乙二醇收入增长38.50%。

苏州祺添是一家专业从事锂电池电解液添加剂和功能有机硅材料的高新技术企业，总部位于江苏常熟，在江苏、山东、福建建有三个生产基地。其锂电池电解液添加剂总产能3.69万吨/年，产品涵盖VC（碳酸亚乙烯酯）、FEC（氟代碳酸乙烯酯）、VEC、DTD、ES等主流添加剂品类。此外，功能有机硅材料产能2.67万吨/年，产品广泛应用于电子电气、半导体、光学材料等领域。

谁更“受伤”？

收购终止对奥克股份而言影响有限，奥克股份公告中表示本次终止不影响日常生产经营与长期发展战略，并且表示双方仍保持良好合作关系，未来将继续探索产业链协同等业务机会。奥克股份原有向锂电新材料转型的方向不变，只是少了一条快速获取成熟添加剂产能、成熟客户与技术团队的捷径。

对苏州祺添来说，控制权出售计划搁置，企业继续独立经营，原有和奥克的原料供货合作保持不变，后续仍可持续对接产业资本、独立融资或者等待新的并购窗口。值得注意的是，苏州祺添早在2023年12月便启动上市辅导备案，直至2026年7月仍在发布第十一期辅导进展报告，但上市进程始终未有实质性突破。交易终止后，苏州祺添错失了借助上市公司平台实现资本化的机会，其后续融资和扩张节奏或将受到一定制约。

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