前三季净利暴涨1187% 百川股份Q3为何反倒亏了

慧正资讯，10月27日，江苏百川高科新材料股份有限公司（以下简称“百川股份”）正式披露2026年第三季度报告。

营收规模持续扩容 盈利端逐季修复趋势明确

2026年前三季度，百川股份实现营业总收入49.69亿元，同比增长16.19%；实现归属于上市公司股东的净利润6189.04万元，同比大幅增长1187.59%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3336.24万元，同比增长237.69%。从单季度维度来看，公司第三季度表现尤为突出，单季度实现营业收入18.53亿元，同比增长35.55%，创下公司上市以来单季度营业收入历史新高，规模扩张节奏较上半年明显加快。

盈利端则呈现出“整体转正、单季收窄”的修复特征。财报数据显示，第三季度公司归属于上市公司股东的净利润为-887.59万元，较上年同期亏损幅度收窄81.93%；扣除非经常性损益后净利润为-2636.40万元，亏损幅度同比收窄63.44%，逐季改善的态势清晰。从利润结构拆解来看，前三季度公司非经常性损益合计2852.80万元，其中计入当期损益的政府补助达3511.37万元，在归母净利润中占比接近半数，反映出公司主业盈利仍处于爬坡阶段，但亏损收窄的核心趋势具备经营层面的支撑。

对于利润变动的核心驱动，财报明确指向营业收入增长的拉动作用。2026年前三季度百川股份营业利润为-734.12万元，较上年同期亏损大幅收窄92.79%，规模效应带来的边际改善显著。费用端方面，百川股份前三季度销售费用、管理费用基本保持稳定，研发投入维持在9596.11万元的较高水平，为技术迭代与产品升级提供支撑。

宁夏基地产能释放 新能源布局深化落地

营收规模的快速增长，背后是百川股份西北核心产能的逐步落地释放。

截至2026年9月末，百川股份存货规模达21.28亿元，较2025年末增长32.61%，主要原因正是宁夏基地产能释放带来的在产品增加；经营活动产生的现金流量净额同比下降36.26%，也与宁夏基地产能释放后铺底流动资金投入增加直接相关，印证了其产能正处于爬坡释放的关键阶段。

作为百川股份向新能源材料领域转型的核心载体，宁夏基地的建设与资本运作是其前三季度的重点工作。2026年上半年，银川凤凰志赋股权投资基金以现金方式出资9000万元认购宁夏百川新材料有限公司新增注册资本，增资完成后宁夏百川新材料注册资本由35亿元变更为35.9亿元，目前已完成工商变更登记，产业资本的注入为基地产能释放提供了直接资金支撑。2026年9月，百川股份进一步推进产融结合，子公司南通百川新材料联合宁夏产业引导基金、专业投资机构共同设立宁夏同创弘源股权投资基金，该基金以现金方式对宁夏百川科技有限公司增资4亿元，增资完成后宁夏百川科技注册资本由7亿元增至11亿元，公司持股比例为63.64%，仍将其纳入合并报表范围。

引入地方产业基金对宁夏基地主体增资，既能够直接优化子公司资产负债结构、降低财务成本，也能够借助地方产业资源加速新能源材料项目落地。

近年来百川股份持续推进从传统精细化工向锂电新材料、储能等领域的延伸，宁夏基地承载了公司新能源材料产能的核心布局，随着产能逐步释放与产品结构升级，百川股份有望在新能源上游材料领域形成差异化竞争力，打开长期成长空间。