买化塑报道： 东华能源为加快公司烷烃资源深加工产业的发展和提升可持续发展能力，促进连云港市产业转型升级，公司与连云港市人民政府于4月13日签署了《关于合作建设烷烃资源深加工基地的框架协议》，双方合作的项目将分期进行，预计总投资约200-400亿元。

东华能源：烷烃深加工落子连云港

4月13日，东华能源股份有限公司（“东华能源”）与连云港市人民政府签署了《关于合作建设烷烃资源深加工基地的框架协议》。根据协议内容，1、本次项目总投资约200-400亿元，位于连云港徐圩新区的连云港石化产业园是国家重点建设的七大石化产业基地之一。2、利用进口的高纯度丙烷，采用世界先进生产工艺和装置，规划建设丙烷脱氢(PDH)、聚丙烯(PP)装置。3、未来将规划建设乙烷脱氢项目，并拓展C2及C3下游产品（聚乙烯、乙烯、三元共聚材料等），打造三元共聚化工新材料基地；4、开展氢的综合利用；5、开展清洁能源（LPG、氢气等）加工分销等业务。

东华能源：成长空间打开

随着油气改革方案出台临近，能源消费结构向清洁能源转型是下一阶段的大趋势，再加上环保督察之下的空气质量压力，各地的煤改气等能源升级举措也将继续密集出台，天然气行业有望持续获得政策面的刺激，天然气终端销售相关上市公司投资机会可重点关注。

东华能源作为国内LPG贸易龙头挺进PDH领域，乙烯裂解原料轻质化使得PDH发展空间广阔，原油、煤炭价格上涨使得PDH优势进一步凸显；公司配套下游聚丙烯产品盈利情况良好，且宁波装置后续将贡献显著增量。规划的连云港基地有望打开公司中长期成长空间。预计公司2017、2018年EPS分别为1.05、1.26元。

全国聚烯烃市场按原料分产能占比

2010年我国首套煤制烯烃装置运转，在高油价下获利颇丰。煤化工项目投资加快，进入生产高峰时期。随着环保政策压力增大，各地煤改气等能源升级措施也将继续出台。2016年底，我国丙烷脱氢装置进入投产，聚丙烯产能达到424万吨/年，占聚丙烯产能的8%。 

华东聚烯烃市场按原来分产能占比

据统计，华东地区聚丙烯市场油制PP占比达到53%，MTO和PDH即将占领总额一半。目前华东地区的PDH呈现产能上升，占比扩大的局面。丙烷脱氢制丙烯华东、华南地区需求较大，下游工厂相对采购集中，但是丙烷脱氢制丙烯依赖进口。所以，华东能源二期项目投产将会继续扩大PDH占比。

【盈利预测与估值】预计上市公司17、18年有望实现归属净利润9.30、10.79亿元，对应EPS分别为0.42、0.49元/股。参考同行估值及公司业务增长，给予17年30倍PE。