PTA：聚酯产销维持弱势

平衡表展望：市场预期检修全兑现背景下，则11月能实现小幅去库，然而12月重新快速累库。

策略建议：

（1）单边：中性。

（2）基差：无风险套利窗口打开，买现货抛TA05无风险套利机会。

（3）跨品种：11-12月平均累库担忧，板块内驱动排名靠后。

（4）跨期：等待下一轮TA检修兑现后的1-5价差反弹，给予11-12月重新累库的反套进场空间。

风险：TA工厂检修计划的兑现力度；下游的再库存空间；下游需求改善的持续性。

甲醇：伊朗卡维装置再度检修，后续到港有放缓预期

平衡表展望：总平衡表在12月中旬西南气头限产兑现的预估背景下，及盛虹MTO提前至12.2大修，11月小幅去库，12月快速累库。

策略建议：

（1）单边：谨慎看多。

（2）跨品种：MA/PP平衡表库存比值10-12月持续回落，继续多MA2101空PP2101对冲组合。

（3）跨期：5月合约含常州富德复工预期，结构上5月合约更强；然而11-12月总平衡表未有明显继续累库压力，且11月仍有去库预期，跨期1-5价差仍有反弹预期。

风险：伊朗剩余未检修装置的补充检修情况，西南气头实际的限气时间节点及幅度，盛虹MTO兑现检修的时间节点。

聚烯烃：市场价格稳中小涨下周油价或将高位震荡

期现价格情况：

11 月 13 日，LLD 和 PP 拉丝基准价分别为 7500 和 8300 元/吨，主力合约对应基差分别为-105 和 73。

从外盘价差来看，11 月 13 日 LLD 和 PP 的远东 CFR 完税价格分别为 7655 和 8211，进口利润分别为-155 和 89。

第三从下游利润来看，PE 方面，华北地膜和棚膜价格分别为 8400 元/吨和 9400 元/吨,较上周不变; PP 方面,华东 BOPP 为 11450 元/吨 , 开较上周小幅上涨。

第四是相关品价差来看，华东 LD 与 LLD 价差为 2600 元/吨, HD-LLD 价差 50 元/吨;共聚PP 与 PP 拉丝的价差为 70 元/吨，PP 共聚-PP 拉丝价差缩小,拉丝近期相对非标强;另外周末 LLD 和拉丝 PP 的生产比例分别为 38.41% 和 22.43%。

最后从替代品价差来看,周末丙烯报价收于 6830/吨。

周度供需和库存情况：

供给方面, 11 月 13 日 PE 和 PP 装置开工率分别为 94.79%和 91.03%。PE 方面,本周或近期新增检修和复产:大庆石化 11 月 5 日-7 日检修，延长中煤 11 月 8 日-11 月 10 日检修，齐鲁石化 11 月 11 日检修一天。

需求端来看, PE 下游开工方面,农膜 65%( -2%) , 包装膜 61%(+0%) ; PP 下游开工方面,塑编59%( +0%) , BOPP62% ( -1%) ,注塑 63%(+1%)。周内下游刚需采购为主,原料库存大多维持在 4- 13 天的使用量。

虽然受公共卫生事件影响，今年化塑行业受到一定冲击，但在国家复工复产政策支持下，化塑行业同样走出了一波“不同寻常”的行情。目前国内疫情基本得到控制，但部分国家疫情仍未得到有效控制，对原料及下游进出口产生了一定影响，此种局面下，化塑市场如何演绎？企业如何降低、化解风险？

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