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来源：华泰期货 作者： 2021-05-25 09:45
PTA：工厂再度削减6月合约供应量，基差明显走强
平衡表展望：长丝负反馈，5-6月需求下修，6月在其余PTA检修计划兑现后走平，7月明显累库，加工费预期转弱；PX6-7月仍偏紧，关注调油需求对PX的支撑。
策略建议：
（1）单边：观望。
（2）跨期：9-1价差反套。
风险：PTA工厂检修计划兑现力度，聚酯长丝负反馈检修兑现力度，汽油溢价对芳烃供需改善的持续性。
甲醇：关注伊朗装置后续负荷变动情况，港口基差再度走强
平衡表展望：4月快速去库，5月平衡表从累库预期转为走平预期，滞后到6月才进入小幅累库周期。库存拐点的露出或不及此前预估明显。
策略建议：
（1）单边：本轮甲醇大幅上涨已大幅反映5月下旬偏强的基本面，后续逐步回归理性，中性对待。
（2）跨品种：5-6月预期甲醇/PP库存比值回落，对应PP-3MA价差持续缩小。
（3）跨期：9-1跨期价差逢高反套。
风险：伊朗装置负荷实际变动，外购甲醇MTO装置的亏损性检修可能，6月船货是否仍有延后到港可能。
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