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来源：华泰期货 作者： 2021-09-09 09:38
PTA：进入累库周期，无炒作背景下被资金空配
平衡表展望：长丝检修持续背景下，PTA9月平衡表迎来首度累库拐点，但累库速率可控。9月亚洲PX平衡表仅微幅累库。
策略建议：
（1）单边：逢低做多，在煤化工上涨背景下，PTA与煤无关且短期累库周期背景下被资金对冲空配，估值有所超跌。（2）跨期：1-5价差观望。
风险：PTA工厂对检修节奏的把控，浙石化PX负荷情况，聚酯降负的维持时间
甲醇：港口库存短期兑现累库，然而盘面持续交易Q4去库预期
平衡表展望：神华榆林外采以及南京诚志一期检修二期降负的预期兑现假设下，9月仅小幅累库，10月开始小幅去库拐点。Q4连续去库预期。
策略建议：
（1）单边：逢回调做多，此前市场心态等待南京诚志MTO检修兑现后价格回调低点再做Q4限气去库预期，而煤化工双控导致的西北MTO企业外采预期左侧大幅拉升价格。
（2）跨品种：PP01-3*MA01价差长期逢反弹做缩。
（3）跨期：1-5价差已左侧偏高，暂观望。
风险：原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动，西北煤化工双控减产落地情况，MTO企业检修计划兑现情况，Q4气头限产具体情况。
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