一、传统下游复工偏慢

（1）内蒙北线仍在2055-2070附近，南线2070附近，低价背景下出货顺畅。隆众西北工厂库存28.7万吨（+3.2），西北待发订单量18.6万吨（+0.6），出货有所好转。

（2）鲁南河北等地成交一般，传统下游复工慢。

 二、港口基差超预期走强

（1）港口库存81.5万吨（-10.1万吨），江苏40.9万吨（-3.9），进口大船集中卸港，太仓等地卸货仍慢，预计2月18日至3月6日沿海地区进口船货到港量48万吨后续到港预期逐步回升，较2月11日到2月27日沿海地区进口船货到港量60万吨有所回落。港口基差超预期走强。

（2）外盘方面，伊朗装置已前期集中恢复，仅ZPC一套以及kaveh仍在停车中。东南亚方面，KMI2月中兑现检修45天；后续马油、BMC有春检计划。

（3）同时关注近期伊朗长约签订进度，伊核制裁预期放缓的背景下，或仅签半年长约。

策略思考：

（1）单边：谨慎观望。

（2）跨品种套利：2月平衡表预判甲醇累库速率较PP慢，PP05-3MA05价差仍是逢高做缩。

（3）跨期套利：观望。

风险：原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动，伊朗长约签订进度。

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