【视点】港口持续累库甲醇偏弱运行_慧正资讯

【视点】港口持续累库甲醇偏弱运行

来源：华泰期货作者： 2022-06-24 09:24

策略摘要

总平衡表7月仍是小幅累库预期，此前市场分歧主要是化工煤价成本VS甲醇自身基本面偏弱，后续关注煤头成本波动。

市场分析

西北价格弱势盘整，内蒙北线2290元/吨（0），内蒙南线2300元/吨（0），出货顺畅。本周西北厂库23.1万吨（+0.4），西北待发订单量15.7万吨（-3.5）。市场对于煤头甲醇成本的预期并不明确，一方面电厂前期补库后目前转为观望，带动甲醇成本型回调；另一方面澳洲能源紧张、乌兰察布亦有晚高峰限电传闻，再度导致市场对煤头甲醇的成本变化不确定。

甲醇自身基本面偏弱。港口库存压力仍大。本周港口库存111.8万吨（+2.2万吨），其中的江苏65.1万吨（-0.6万吨），华南22.3万吨（-0.4），浙江24.4万吨（+3.1），进口船货陆续卸货。预计6月24日至7月10日沿海地区进口船货到港量在57万吨，到港压力节奏性回落。

策略

（1）单边：观望。天津渤化投产假设下，6-8月仍偏小幅累库预期为主，目前市场重心仍是对非电煤价的预期。

（2）跨品种套利：PP-3MA做扩，预期PP下游补库周期在6月滞后兑现，甲醇自身驱动仍不明显，对应做扩。前期受煤价扰动而未有体现。

（3）跨期套利：9-1价差反套持有。

风险

原油价格波动，煤价波动，天津渤化MTO投产进度

精品看市

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