4月9日万华化学发布公告显示，万华化学集团股份有限公司（以下简称“万华化学”或“公司”）于近日获得国家市场监督管理总局的经营者集中申报批复，同意万华化学拟通过收购烟台巨力精细化工股份有限公司（以下简称“烟台巨力”）股份，取得烟台巨力控股权。

从主营业务上来看，烟台巨力主要从事TDI的生产和销售，截至2022年底，烟台巨力合并报表总资产53.39亿元，净资产17.26亿元，2022年营收22.52亿元（未经审计）。在烟台拥有8万吨/年TDI及造气、硝酸等配套产能（已停产）；在新疆主要拥有15万吨/年TDI、45万吨/年盐酸、28万吨/年液氯、17.7万吨/年二硝基甲苯、11.5万吨/年二氨基甲苯、18.2万吨/年碳 酰 氯、19万吨/年浓硫酸、28万吨/年硝酸、10万吨/年氢氧化钠、4.8万吨/年氨等产能。

布局西北“一带一路”产业，持续优化TDI竞争格局

目前万华化学在拥有65万吨/年TDI产能（烟台30万吨/年装置、匈牙利25万吨/年装置，福建10万吨已关停，25万吨改建项目正在进行），占国内TDI总产能的30%，通过此项收购，万华化学TDI产能在国内占比将进一步提升至45%，且将实现在国内TDI领域覆盖华北、华南、西北三大区域供应网络。

从全球格局来看，近年来全球TDI新增产能较少，且海外装置因各种原因关停，今年万华福建年产10万吨TDI装置永久关停、巴斯夫关闭30万吨TDI装置，再加三井化学欲将TDI产能至5万吨，全球TDI总产能将缩减至300.8万吨，缩减13.5%。在需求逐步修复而新增产能较少背景下，全球TDI供应减少。国内TDI出口格局连年增强，今年1-2月TDI出口累计出口6.98万吨，同比增长26.34%。

收购烟台巨力，不仅使万华化学国内产能大幅提升，加上匈牙利BC25万吨/年装置，将与欧洲装置协同，确保万华化学产品在全球范围内的稳定及本土化供应。若福建25万吨/年TDI扩建项目，总名义产能将达103万吨/年（包含巨力TDI产能），占全球比例达34%，位居全球第一。

万华化学的“新打算” 看上新疆和山巨力40万吨/年MDI项目

目前国内MDI总产能463万吨，其中万华化学260万吨，占全国总产能的56%。加之万华化学宁波、匈牙利和福建的MDI新扩建项目，预计万华化学到2024年MDI产能将占全球总产能吨65%。可以说在MDI供应上未来万华化学将掌握绝对定价权。

2023年由于海外成本高企和供应端偏紧，我国MDI出口依然保持较高增速，据海关数据显示2023年1-2月，中国聚合MDI累计出口量20.77万吨，同比增长32.71%。值得注意的是，欧洲/中东地区出口量增长强劲，今年1-2月我国至荷兰、土耳其和俄罗斯联邦的聚合MDI出口量同比增长更为强劲。其中出口至荷兰的聚合MDI出口量同比增长101%，至土耳其出口量同比增长329%，至俄罗斯联邦出口量同比增长283%。

而烟台巨力新疆不仅拥有15万吨/年TDI产能，且MDI项目列入新疆重点项目清单，据了解新疆和山巨力化工规划的40万吨/年MDI项目已取得用地、规划选址、环评、稳评、节能等有关部门的批复或意见；同时该项目已列入自治区2023年重点实施项目清单。而烟台巨力持有新疆和山巨力化工100%股权，若此次收购完成，万华化学有望获得该项目的续建权，并在新疆打造新的MDI生产基地。

目前国内MDI装置主要在上海、浙江、山东及重庆四地，届时新疆和山巨力装置投产后将是我国西北地区唯一一座MDI装置，这不仅将服务于万华化学在西北地区的产业布局，甚至打通中、西亚市场，实现“一带一路”沿线国家覆盖。无疑收购烟台巨力，将进一步扩大万华化学在MDI领域的市场占有率，同时也对未来海外出口尤其是对欧洲/中东地区将更具有优势。