【视点】油价回落估值压力渐增 PP短期或震荡偏弱_慧正资讯

【视点】油价回落估值压力渐增 PP短期或震荡偏弱

来源：作者： 2023-04-27 09:09

（1）4月26日华东拉丝主流成交价暂稳于7600元/吨（0），PP2309合约基差82（+38）元/吨，期价回调，基差走强；

（3）4月26日PP检修比例20.16%（-0.46%），拉丝排产26.05%（-0.79%），拉丝CFR远东915美元/吨（0），FAS休斯顿报价1235美元/吨（0），FD西北欧1250美元/吨（0），美元兑人民币即期汇率6.92（0），海外报价暂稳，进口压力短期仍不明显。

逻辑：4月26日PP09合约小幅回落，短期或震荡偏弱：1.上游检修短期仍偏高，但预计在五月会出现较为明显的开工回归，供给端压力逐步提升。2.原油、丙烷延续回落，成本端估值压力逐步显现。3.五一假期消费对于PP提振有限，预期端或先于塑料走弱。4.国内新产能压力仍存。因此总体去看，PP耐用品消费受五一假期预期影响偏弱，在上游开工逐步回归、成本端估值压力、新产能压力下，价格或震荡偏弱。

中期去看，需观察低价下新增供应会否延期，以及发改委相关支持大类消费政策、鼓励汽车出口政策会否超预期。考虑到价格上行则新增供应落地确定性增加，整体节奏上或以逢高偏空为主。

策略推荐：短期震荡偏弱，09合约中期逢高偏空

风险因素：多头风险：海外衰退、油价回落、需求不及预期；空头风险：油价上行

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