（1）5月17日甲醇太仓现货低端价2335（+5），09港口基差59（-22）环比走弱；甲醇5月下纸货低端2295（+10），6月下纸货低端2280（+15）。内地价格局部下调，其中内蒙北2100（+0），内蒙南2070（-30），关中2215（+0），河北2260（+0），河南2232.5（-12.5），鲁北2295（+0），鲁南2280（+0），西南2280（+0）。内蒙至山东运费在180-210环比持稳，产销区套利窗口打开。CFR中国均价269（+0），进口维持顺挂。

（2）装置动态：神华宁煤160+167万吨、陕西长武60万吨、新疆广汇120万吨、内蒙古久泰200万吨、陕西渭化40万吨、山东明水60万吨、中海化学80万吨、中原大化50万吨、新乡中新30万吨、同煤广发60万吨、新疆众泰20万吨、内蒙古远兴100万吨、内蒙古苏里格33万吨装置检修中；伊朗ZPC一套165万吨装置检修中；马油170万吨、文莱85万吨装置检修中。

逻辑：5月17日甲醇主力震荡上行。本周内地上游出货较好，待发订单量提升，库存环比继续累库但幅度减小，下游库存维持中高位刚需采购，鲁北价格小幅上涨；本周港口地区到货速度较快但主要去往终端工厂，同时主流区域提货良好库存累库幅度同样不大，绝对库存水平依然偏低情况下基差维持强势。原料端来看煤炭仍处于淡季下游需求释放有限，煤价震荡偏弱，煤制甲醇企业利润尚可；目前港口煤炭库存高位，电厂为迎峰度夏多提前补库导致电厂库存累积至高位，因此需求前置下对于旺季煤价上行空间偏谨慎，但需关注后期国内气温情况以及水电发力情况。供需来看供应端国产开工环比有所下滑，上周部分装置意外停车以及重启推迟等消息影响下供应压力边际改善；进口方面伊朗装船量持续提升，非伊货源供应充足，后期进口压力将明显增加；需求端沿海MTO装置基本稳定运行，斯尔邦短期难以重启情况下MTO需求缺乏增量弹性，传统下游加权开工高位回落，进入淡季向上驱动同样不足。整体而言甲醇弱预期逐步兑现开始进入季节性累库周期，因此建议反弹偏空，但需关注宏观及能源等外部因素扰动。

操作策略：单边震荡偏弱；跨期9-1偏反套；PP-3*MA价差考虑逢低做扩。

风险因素：煤价大幅上涨，宏观利多，上游供应超预期缩量