【视点】价格处于震荡偏底部位置 PE可逢低试多_慧正资讯

【视点】价格处于震荡偏底部位置 PE可逢低试多

来源：中信期货作者： 2023-05-29 09:39

主要逻辑：

（1）供应方面：PE国内检修短期小幅回落至13%附近，本周产量较上周减少1.34万吨。下周PE部分停车装置回归，产量或小幅提升；PP检修回升，周五提升至近期高点18%附近。海外价格本周回落明显，国内价格小幅反弹情况下，关注海外价格对于反弹空间的限制作用。

（2）需求方面：5月淡季需求仍偏弱，下游订单天数仍处低位。但本周期货价格有一定企稳迹象的情况下，下游接货意愿小幅提升，点价小幅偏多。

（3）库存方面：上中游库存仍偏去化，PP相对PE更明显，主因缘于PP检修提升、PE检修回落。下游库存仍处低位，且由于需求淡季，短期主动提库动力或仍偏弱。

（4）估值方面：目前估值支撑中性偏弱：油价偏震荡，煤价本周下行，乙烷价格仍在底部震荡，丙烷价格仍较油价偏弱；基差走弱，期价反弹而现货仍偏弱；海外报价下行，国内价格反弹空间或受限。

（5）整体逻辑：本周PE期价震荡反弹，PP更多偏弱势筑底，我们上周建议的PE逢低偏多以及L-P价差做扩持有策略也得到了印证。现在分开去看，PE09合约上新增产能压力不大，PE下游偏日用刚需，且存在进口替代动能，目前价格或为区间震荡偏底部位置，或仍可谨慎逢低偏多；PP09合约价格弱势主因仍是弱需求减量与潜在供给增量之间的矛盾，或仍需要低价以倒逼供应减量实现平衡，因此做多优先级低于PE。

策略推荐：L-P价差做扩持有，PE谨慎逢低偏多

风险提示：油价大幅下跌，宏观事件或数据的大幅波动，丙烷大幅反弹

精品看市

【视点】价格处于震荡偏底部位置 PE可逢低试多

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