【视点】短期或弱反弹苯乙烯仍偏空思路对待_慧正资讯

来源：中信期货作者： 2023-05-29 09:42

主要逻辑：

（1）供应方面：意外供应损失增加；苯乙烯反弹，远月盘面利润扩大，企业主动降开工、去库存的意愿或减弱。

（2）需求方面：下游开工渐转弱，EPS与PS供需较健康，关注ABS负反馈。

（3）库存方面：苯乙烯供应压力不大，加之进口到港有限，6月港口库存或明显去化，长期累库压力尚存。

（4）估值方面：6-7月纯苯港口去库有限，中长期国内纯苯或为累库格局，估值承压。

整体逻辑：

欧派克减产具有不确定性，6.3-6.4号欧佩克会议前，原油或震荡偏强。纯苯对苯乙烯支撑不强，纯苯去库量有限，估值仍可能被压缩，关注低利润下甲苯歧化装置动态。苯乙烯远月价格偏低，供应扰动增多，若需求维持正常状态，6月苯乙烯港口库存或低至7万吨。

不过价格反弹制约因素较多：

1）利润修复，上游开工积极性提升；

2）下游对高价接受能力或有限，关注需求负反馈；

3）内外窗口打开，进口压力增大。

策略推荐：短期或弱反弹，8000左右偏空。

风险提示：

利多风险：原油反弹，汽油去库；

利空风险：原油塌陷，需求负反馈。

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