行业概况

加氢石油树脂是石油树脂经氢化反应，把石油树脂中的不饱和烃转变成为饱和烃，改善了石油树脂的色相、气味和耐候性的产品。主要分为C5加氢树脂和C9加氢树脂。

我国十分重视精细化工行业的发展，把精细化工、特别是新兴领域精细化工作为化学工业发展的战略重点之一，将其列入多项国家发展规划中，在政策和资金方面给予重点支持。目前，精细化工行业已成为我国化学工业中一个重要的独立分支和新的经济增长点。国家产业政策支持加氢石油树脂行业发展。随着石油树脂应用领域的逐步扩大、国内产业结构升级的内在需求，在国家产业政策的扶持下，加氢石油树脂行业将进一步迎来质量与产量的同步提升。

加氢石油树脂的生产原料主要是以石油馏分蒸汽裂解生产乙烯、丙烯过程中副产的裂解C5或裂解C9为原料，经预处理、热聚或催化聚合和精制得到的平均分子量介于500~3000的聚合物（普通石油树脂）。除C5和C9外，加氢石油树脂行业上游还有加氢装置、催化剂等。加氢石油树脂行业下游是涂料、油漆、油墨、热熔胶、胶粘剂、压敏胶等。

发展现状

我国的加氢树脂产业起步较晚，由于加氢树脂作为高端胶粘剂产品的原料，近几年伴随着中国胶粘剂市场的发展以及传统非氢化石油树脂行业的竞争加剧，国内企业纷纷加大对加氢树脂的开发力度。自2014年开始，我国加氢树脂产业进入集中投资建设阶段，产量逐渐增加。2022年我国加氢树脂装置产量快速扩增至27.4万吨，，同比上涨11.4%。需求量也在不断上涨，由2015年的10.2万吨增长至2022年的29.3万吨。总的来看，近几年来，我国加氢石油树脂市场价格呈现出明显的波动态势，国际原油价格与供需关系是影响行业产品价格最为主要的因素。2022年中国加氢石油树脂市场均价为1.19元每千克。

加氢石油树脂一般可分为C5加氢石油树脂、热聚C9加氢石油树脂、冷聚C9加氢石油树脂和DCPD加氢树脂。从国内市场来看，目前DCPD加氢石油树脂生产最为集中，一是资源获取相对容易，原料成本较低。二是加工相对容易，催化剂可选用镍系催化剂，生产成本相对较低，同时由于纯度高，用途广泛，需求较大。2022年中国DCPD加氢树脂需求量为10.21万吨，占总需求量的34.8%。

经过加氢改性的石油树脂，原有的双键和苯环被饱和，并脱除了其中的卤化物、硫、氮等杂质，其颜色变为白色或透明，并改进了其粘合性、耐候性及相容性。我国加氢树脂三分之二以上用于压敏胶、热熔胶、热熔压敏胶、密封胶等胶粘剂领域，少量碳九加氢树脂用于油漆、油墨等方面。2015年我国加氢石油树脂市场规模为11.50亿元，2022年我国加氢石油树脂市场规模增长至37.62亿元，2015年以来我国加氢石油树脂规模复合增速为18.45%。其中DCPD类占比38.26%。

竞争格局

加氢树脂行业目前的竞争格局主要有外资企业和国内企业构成。外资企业凭借先进的技术和资金实力，在2015年以前是全球主要加氢树脂的主要生产厂家，也占据全球主要市场份额。随着我国化工行业的产业升级和技术进步，以及不断扩大的市场需求，国内企业不断扩大加氢树脂的投资力度，产能持续扩大。虽然目前进入该行业的企业逐步增加，市场竞争有所加剧，但同时伴随消费升级趋势，下游需求也将逐渐增加，从而带动加氢树脂市场发展，行业处于成长期向成熟初期发展阶段，市场竞争较为激烈。目前中国加氢石油树脂行业领先企业有河北启明化工科技有限公司、南京扬子伊士曼化工有限公司、恒河材料科技股份有限公司。

发展趋势

近年来，随着石油树脂行业的竞争加剧，国内企业纷纷加大对加氢树脂的开发力度。随着下游胶粘剂产业转型升级趋势的加快，加氢树脂在替代传统石油树脂方面将不断深化。一方面国内企业实现技术突破以后逐步替代进口产品，占有国外企业的市场份额；同时，国内加氢树脂生产成本较海外具有一定优势，未来出口量将会进一步提升，从而带动国内加氢树脂企业的发展。石油树脂产品升级换代将拓展下游市场，无色无味的加氢树脂替代黄色普通石油树脂是下游市场的发展趋势，因此产品的升级换代在未来较长时期内提供较好的市场发展空间。

来源：智研咨询