随着美瑞新材HDI装置投产，市场再次将目光锁定另一领域-IPDI。主要是原计划于2024年量产的山东新和成2.1万吨IPDI产线，目前却迟迟未有动作。

异佛尔酮二异氰酸酯（IPDI）是一种脂环族的二异氰酸酯，在塑料、胶粘剂、医药和香料等行业中应用广泛。与TDI相比，IPDI作为固化剂的黏结剂体系，能够使药浆保持更长适用期，同时以IPDI为固化剂制得的弹性体的断裂伸长率也更高。另外，IPDI不含苯环结构，其毒性远低于TDI，目前IPDI正在逐步取代TDI用来制造涂料。

从IPDI下游应用领域来看，我国IPDI的应用主要集中在皮革、涂料、胶粘剂及油墨领域。其中在涂料领域主要是汽车涂料和木器涂料的应用。目前我国汽车原厂漆的水性化率已经超过90%，但后市场修补漆的水性化率仅为20%，主要集中于高端品牌的4S店中，仍有较大的提升空间。我国木器涂料的水性化率不足10%，相较欧洲国家平均40%以上的水性化率，仍有较大的差距。

供应格局变化与价格的猜想

由于技术壁垒较高，目前全球仅有少数企业具备IPDI的生产能力，目前仅有赢创、科思创、巴斯夫、康睿和万华五家企业具备生产能力。此外，山东新和成2.1万吨待投产，以及万华化学扩能至5万吨/年，如果产能全部释放，全球产能将达18.1万吨。

2016年万华化学装置投产之前，国内IPDI几乎完全依赖进口，价格基本保持在7-8万元/吨之间，2020年万华产能提升至3万吨后，IPDI价格小幅下滑至6万元/吨左右，2021年科思创德国工厂火灾导致IPDI产量大幅下降，价格一度飙升至10万元/吨。

目前万华化学已经占据中国IPDI市场接近七成的份额，并且还在不断提升。2016年万华化学自主研发的IPDI生产线正式投产并产出合格产品，成为全球少数拥有“IPIPN-IPDA-IPDI”全产业链核心技术的企业之一。目前万华化学IPDI产能3万吨/年，并拟对现有装置改造扩能到5万吨/年。

新玩家入局 市场或再起波澜

随着山东新和成项目的获批和光气牌照的入手，新和成开始迈入万华化学垄断的领域。据早前消息，新和成位于山东潍坊的2.1万吨IPDI产线原计划预计在2024年第三季度量产，但时至今日，仍未有准确投产消息，但其投产或仍将再次给市场带来巨变，大概率会导致价格大幅下降，同时也会刺激下游应用的增长。

目前国内二级市场主流国产IPDI价格在38000元/吨，2023年同期47500元/吨，2022年同期54000-55000元/吨，随着未来山东新和新装置的投产，IPDI市场竞争或更加激烈。