基础化工点评:景气周期延续业绩整体向好

来源:申港证券 2021-05-08 09:02

慧正资讯:基础化工2020年报及2021年一季报点评:景气周期延续业绩整体向好。

归母净利润:2020年实现归母净利润820亿元,同比增加272%,其中农用化工板块扭亏为盈(由-372亿增加到128亿元)。2021年一季度实现归母净利润453.23亿元,同比增长249%。究其原因,一方面是由于去年同期化工行业受疫情影响较大,基数较低,另一方面,受全球需求恢复以及海外装置意外检修增加等利好因素推动,多数化工品价格延续上涨,使得化工行业利润增厚明显。

毛利率:2020年整体毛利率为20.83%,比去年略微下滑0.52%,而塑料及制品(24.29%, 2.42%)、橡胶及制品(20%, 1.12%)表现较为亮眼。2021年一季度整体毛利率为23.56%,比去年大幅提升3.21%,除了橡胶及制品行业毛利率小幅下滑以外,其他子板块毛利率均有所提升。

费用率:2020年销售费用率为3.54%,同比下滑1.54%,管理费用率为4.46%,同比下滑0.16%,财务费用率1.81%,同比下滑0.25%。2021年一季度销售费用率3.38%,同比下滑1.81%,管理费用率为3.89%,同比下滑1.07%,财务费用率1.16%,同比下滑0.99%。

经营性现金流净额:2020年经营性现金流净额为1914.45亿元,同比大幅增长14.73%。同时,经营性现金流在营业收入的占比达到12.3%,同比提升0.21%。2021年一季度经营性现金流净额110.05亿元,同比增加6%。

板块表现:本周中信基础化工板块下跌1.56%,上证综合指数下跌1.31%,与同期上证综合指数相比,基础化工板块落后0.25个百分点。子板块方面,本周基础化工子板块以下跌为主,其中有机硅(-5.6%)、聚氨酯(-5.53%)、磷肥及磷化工(-4.69%)、无机盐(-4.53%)、轮胎(-4.42%)等子板块跌幅居前。

风险提示:投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险,投资需谨慎。

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