【视点】PX 持续偏紧 PTA 价格有支撑

2023-03-24 09:00

策略摘要

海外风险仍在释放中,等待原油站稳,但PTA及PX加工费持续看多。需求短期支撑下,PTA3月持续小幅去库周期,TA基差快速走强, TA加工费看多。而PX加工费亦是看多,一方面是4月仍是PX亚洲检修集中,另一方面是美国夏季汽油对芳烃的补库。

核心观点

■市场分析

TA方面,基差185元/吨(+35),基差高位;TA加工费414元/吨(-4),加工费高位震荡。短期供应端回归,TA价差高位松动,聚酯虽有降负计划但幅度有限,且PX供应紧张,后期部分TA装置计划检修,供需暂无累库压力,基差底部有支撑。关注上下游聚酯负荷波动情况。

PX方面,PX加工费448美元/吨(-8),PX加工费持续高位。步入检修季,叠加个别装置的意外降负,在二季度去库的格局下,预期损失量进一步加大,短期看PX价格仍较强势。

终端方面,产销整体偏弱,近期终端应季订单继续走弱,局部地区开工下滑,短期以消化原料备货为主,关注下游开机变动。

■策略

逢低做多。海外风险仍在释放中,等待原油站稳,但PTA及PX加工费持续看多。需求短期支撑下,PTA3月持续小幅去库周期,TA基差快速走强, TA加工费看多。而PX加工费亦是看多,一方面是4月仍是PX亚洲检修集中,另一方面是美国夏季汽油对芳烃的补库。

■风险

海外宏观环境,原油价格大幅波动,海外汽油旺季对芳烃的需求力度,下游需求恢复程度。

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