风电装机不及预期叠加聚醚胺产能释放 阿科力遭遇上半年利润同比下滑

慧正资讯，7月15日，阿科力发布2023年半年度业绩预告，预计归母净利润将在1400万元-1800万元之间，对比去年同期将下降81.26%-75.90%；扣非后归母净利润预计为1250万元-1650万元之间，同比减少了82.92%-77.45%。净利润的同比下滑，阿科力解释主要是风电装机量、聚醚胺价格和光学材料需求等因素造成。

2023年风电装机量低于市场预期判断，聚醚胺作为风电叶片主要的树脂固化剂产品，需求量明显低于预期；另一方面聚醚胺市场随着2022年下半年全球供应链的恢复，产能在2023年已经逐渐释放，全球供求关系的阶段性调整，造成了阿科力的聚醚胺产品价格明显下降；最后，阿科力的光学材料产品受欧美汽车涂料整体需求疲软，导致出口量出现下降，产品售价也处于历史低位，整体毛利率略低于去年同期，净利润比去年同期下降较多。

聚醚胺行业现处于周期性低谷，上半年表现但产品还是满产满销状态。 聚醚胺作为环氧树脂的高性能固化剂以及综合效果最佳的页岩抑制剂，在风力发电叶片制造、页岩油 气开采等领域得到了广泛应用。光学材料业务中，阿科力的COC产品主要用于光学镜头领域。在国内，光学级环烯烃单体及聚合物存在广泛的应用领域，市场前景广阔、技术壁垒高，国产替代空间巨大。

从整体看，阿科力第一季度和第二季度的经营表现呈现一致的趋势，第一季度，阿科力脂肪胺和光学材料两大产品线，销售收入分别为9511万元和4817万元，总计收入大幅下滑，主要系产品销售价格降低导致。第一季度脂肪胺平均产品售价为17562元/吨，较2022年第一季度下降了48.34%；光学材料的销售价格也下滑27.51%为40394元/吨。产品销售价格的调整，除阿科力市场策略之外，主要还来自上游原材料价格的下调。第一季度，作为阿科力上游主要原材料，环氧丙烷价格下调了13.83%，丙二醇价格下调了44.93%，莰烯价格下调了11.85%，只有甲基丙烯酸价格上调了3.61%。