【视点】新戊二醇/异丁醛涨价跟TMA有关？ 成本轮番上涨导致聚酯树脂涨价

继粉末涂料用聚酯树脂原材料偏苯三酸酐（TMA）价格暴涨之后，聚酯树脂另一原材料新戊二醇价格明显上涨，截止至目前，华东地区主流市场价格涨至13600元/吨，较5月初涨37.3%，其上游及相关产品异丁醛、十二碳醇酯价格也出现大幅上涨，目前异丁醛价格涨至13000元/吨，较5月初涨60.4%。十二碳醇酯价格涨至15300元/吨，较5月初涨33%。

新戊二醇价格上涨，主要受上游原材料异丁醛上涨影响。

从新戊二醇产业链来看，上游原料是异丁醇和甲醛，中游主要为生产新戊二醇，生产工艺主要为歧化法和加氢法。新戊二醇主要被用于生产粉末涂料用聚酯树脂和卷钢用的饱和聚酯树脂、不饱和聚酯树脂以及醇酸树脂。从成本方面看，异丁醛占新戊二醇原料成本70%左右。因此，异丁醛价格基本成为影响新戊二醇价格的主要因素。

从异丁醛产业链来看，上游为异丁烯、异丁醇、氢气等；下游为新戊二醇，以及十二醇酯并副产十六醇酯。其中新戊二醇需求占比达到60%，十二碳醇酯需求占比约为30%，合计需求占比90%以上。据买化塑研究院统计，国内异丁醛下游需求量达74万吨，而实际供应量仅在50万吨左右。虽然异丁醛是丁辛醇的副产品，但实际却一直处于卖方市场。

新戊二醇价格影响因素分析：

上游供应端收紧。异丁醛江苏两家工厂陆续停车检修，导致行业开工率下降，另外部分异丁醛企业7月份存检修计划，后期开工率或进一步下降，短期来看市场供应量或持续处于相对紧张局面。

受偏苯三酸酐影响。粉末涂料用聚酯树脂主要原材料为PTA和新戊二醇，两者加起来在粉末涂料用聚酯树脂原料成本占比约为80%。偏苯三酸酐同样作为聚酯树脂原料，据了解生产1吨聚酯树脂需要0.02-0.03吨的偏苯三酸酐，虽然偏苯三酸酐占比不高，但近期价格价格暴涨也产生了一系列连锁反应。

近期聚酯树脂上游原材料价格轮番上涨，导致聚酯企业成本大幅上升，部分聚酯树脂企业顶不住成本压力，被迫发函调涨。近日，安徽神剑新材料发布调价通知函，称由于聚酯树脂原材料价格普涨，导致成本大幅上扬，原价实在无法继续坚持。为了维持企业正常运转，即日起户外聚酯上调1000元/吨，户内聚酯上调5000元/吨。

未来上涨空间还有多大？

作为丁辛醇生产过程中的副产物，近期异丁醛价格大幅上涨将导致很多企业纷纷转产，市场供应明显增加，这在一定程度将抑制异丁醛价格的进一步上行。

同时，目前偏苯三酸酐上涨势头逐渐“止步”，市场逐步出现避险情绪，产业链连锁反应也将逐步消退，短期来看，新戊二醇或仍将在一段时间内高位波动，但从长期来看，持续利好支撑有限，毕竟2021年新戊二醇价格自20000元/吨以上下滑至12000元/吨，也仅仅用了2个多月时间。