“好，但还不够好”的科顺，营收34亿的另一面是什么？

慧正资讯：8月27日晚间，科顺股份发布半年度业绩报告。

据半年报显示，科顺2024年上半年营业收入约34.71亿元，同比减少19.96%；归属于上市公司股东的净利润约9388万元，同比增加54.9%；基本每股收益0.08元，同比增加60%。业绩的背后是防水行业在宏观经济波动与行业周期性调整中的真实面貌。

面对营收下滑的原因。科顺表示，由于防水主要应用于房地产开发、轨道交通、市政基建等行业，发展态势与经济发展大环境息息相关，受行业周期性因素影响，下游需求减少，以及公司基于稳健经营考虑，对部分中高风险客户控制发货所致。

分行业看，科顺上半年防水材料销售营收27.84亿元，同比下滑16.82%；防水工程施工营收5.44亿元，同比下降26.51%。分产品来看，防水卷材 项目营收18.24亿元，同比下降19.71%，毛利率为21.02%，比上年同期增长1.10%；防水涂料项目营收9.6亿元，同比下降10.71%，毛利率为33.93%，比上年同期增长9.01%。

从防水卷材和防水涂料的毛利率在持续回升和净利润上涨的势头来看，虽然增幅不大，但是随着行业门槛的不断提高和基建、环保政策等的持续加码，小型、低端的防水企业将面临更大的生存压力，大型防水企业所具备的多种优势能够更好地满足市场需求，科顺等防水企业正逐步成为行业整合的受益者。

但科顺貌似更喜欢通过知名度打开新市场，今年上半年，科顺建材便在全国范围内展开了大规模的线下广告投放和市场推广活动，实现了刷屏式曝光。

在财报中，科顺股份还披露了关于控股子公司丰泽股份的相关情况。自2023年9月起，公司无法掌握丰泽股份公司实际经营情况、资产状况及潜在风险等信息，不再将丰泽股份公司纳入合并财务报表范围。2024年4月4日，科顺股份认为丰泽股份公司不再纳入合并财务报表的因素已经消除，已重新取得对丰泽股份公司的实质性控制权。

从财务数据来看，丰泽股份目前面临着一定的经营压力，营业收入虽然达到2.59亿元，但营业利润和净利润出现了小幅亏损。然而，这并不意味着丰泽股份就是科顺的累赘。相反，在科顺的管理和运营下，丰泽股份能通过资源整合等方式实现扭亏为盈。

此外，再说一下科顺在2023年财报中提到的“只增不减”的应收账款，报告期末，科顺股份应收账款47.12亿元，较期初增加14.41%。主要系控股子公司丰泽股份自2024年4月重新并表，以及公司给予部分渠道客户年内正常授信所致。

科顺应 收账款客户主要为大型央国企、知名房企、总承包商及工商企业，近两年我们所熟知的“知名房企”接连爆雷，科顺也在2023年报中出现了上市以来首次亏损，房企欠债难，2024年科顺股份也通过法律手段积极追讨欠债，据天眼查显示，合同纠纷和票据追索权纠纷高达数十个。若科顺的主要债务人未来出现财务状况恶化，导致公司应收账款不能按期收回或无法收回产生坏账，也将对业绩产生一定影响。

回望科顺股份的百亿战略实施进程，尽管时间过半，仍有不小的差距。但在营收方面，短期内受到市场波动的影响是不可避免的，科顺也做出了一定程度上的应对，面对下游不达预期，科顺将继续加大市场开发力度，优化客户结构和产品结构，开发更多央国企地产客户，加大对基础设施建设领域的市场开发；面对应收账款回收风险，科顺将通过积极调整销售策略、优化销售渠道、加强信用风险管控、加大应收账款催收力度减缓应收账款增长；面对原材料波动风险，科顺将密切关注上游原材料的价格走势，根据资金状况、原材料价格波动周期等因素对重要原材料进行战略储备，以降低原材料采购成本，并择机通过套期保值、远期现货等工具有效降低原材料价格波动的风险。

面对市场的下行，行业内的竞争压力，科顺也在积极的面对，未来能否逆转，我们拭目以待。