半年下降超1200%，防水业务存在剥离可能，跨界新能源是救赎还是止损？

慧正资讯：近日，飞鹿股份了发布2024年半年度报告。

今年一季度飞鹿股营收约6825万元，同比下降35.68%，归母净利润亏损约1355万元，同比下降471.27%，而半年报的发布，飞鹿依旧没能止住颓势。

据财报显示，飞鹿股份实现营收1.60亿元，同比下降52.92%，归属于上市公司股东净利润亏损4771万元，同比下降1272.73%，扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润-4998.56万元，同比下降-29,571.48%；基本每股收益-0.2518元。

飞鹿股份半年报指出，对于业绩变动的原因，一是较去年同期，公司在战略布局上，对地产等民用建筑防水领域采取更加谨慎择优的原则，缩减了该版块的相关业务；二是轨道交通、新能源领域等客户相比去年同期开工进度延缓；发出商品也比去年年末增加超6500万元，导致公司半年度结算的销售收入减少；

分产品来看，报告期内，防腐涂料业务实现营收3305万元，同比下跌33.07%，毛利率为30.34%；防水涂料营收1255万元，同比下跌67.2%，毛利率为9.12%；防水卷材1754万元，同比下跌67.77%，毛利率为39.55% ；涂料涂装业务营收5360万元，同比下降50.59%；工程施工业务营收3100万元，同比下跌55.54%，显示出市场需求疲软和行业竞争加剧的双重压力。

飞鹿股份的这份半年报无疑给市场投下了一枚震撼弹，面对营收的大幅下滑和净利润的严重亏损，这半年来，营业收入不升反降，并且净利润等指标均大幅下滑。从数据来看，飞鹿股份的市场表现也略显挣扎。

从业务板块来看，飞鹿股份主营业务分为涂料、防水、新能源三大板块。受到各种原因，飞鹿股份缩减了板块业务，也拖累了主营业务。

在防腐业务板块，受客户开工时间的影响，公司防腐业务板块收入不及预期，但合同签订额及新产品开发等继续保持稳定发展趋势。

而防水业务板块的大幅下降则是主动收缩相关业务，导致上半年防水业务版块收入较去年同期呈现较大下降态势。在严控风险与开拓市场的双重压力下，公司更加谨慎择优的布局相关业务，提升了公司业绩的质量。

从飞鹿最近半年的表现看，飞鹿的防水以及其他板块受到房地产市场下行影响的程度正在加深，这一波市场冲击波不仅验证了此前对行业影响延迟的判断，也迫使飞鹿不得不加速战略调整，那便是单纯依赖传统业务已难以支撑长远发展，飞鹿开始将目光投向了新能源这一充满潜力的领域，这是飞鹿从2023年开始规划的重要业务增量板块，在今年上半年也取得了一定的成效。

在新能源材料业务方面，公司自主研发的光伏组件光伏胶、光伏胶膜已与行业内部分终端客户达成合作并批量应用，储能及电芯板块所涉及的导热凝胶、导热灌封胶、聚氨酯粘接结构胶、隔热反射涂料、绝缘阻燃涂料已成功在行业内头部企业完成相关导入与验证。

新能源工程业务方面，公司与中建五局、保利国际控股公司的中开投资等达成项目合作。新能源板块作为公司新布局的业务板块，虽然在报告期内对公司业绩的增量效果较弱，但随着后期新能源材料业务与新能源工程业务配合联动以及项目逐步交付实施，有望成为公司未来业绩又一重要增长点。 

尽管新能源业务在报告期内对公司整体业绩的增量效果尚不明显，但潜力和市场前景不容忽视。2023年，飞鹿股份在新能源业务上实现营收1.35亿元，同比增长54.47%，随着后期新能源材料业务与新能源工程业务的配合联动以及项目逐步交付实施，新能源板块有望成为飞鹿股份未来业绩的重要增长点。

飞鹿也在2024年度经营计划中表示，要在新能源材料等领域实现突破。新能源材料要突出公司产品研发实力和成本优势，材料业务实行产品跟随和迭代并重的战略，结合公司现有技术融合，创新性的开发出涂料类产品在新能源领域的应用，真正实现技术跨界经营。