【视点】2024最拥挤赛道 恒力石化、青岛炼化争相挤入 中能高端新材也来“插一脚”

据悉，中能高端新材料项目25万吨/年轻烃制丙烷联合装置顺利实现中交，标志着该项目建设进入新的阶段，为后续调试和全面投产奠定了基础。同时另一在建装置13万吨/年顺酐装置钢结构主体安装顺利完成、顺酐装置大件吊装完成、地管施工除中间罐区均已完成等，累计完成进度72.75%。目前这正加速推进顺酐装置设备安装与调试、工艺管道安装与试压、电气仪表安装等关键工序建设，全力确保顺酐装置于11月底中交。

据悉整个项目总投资约126亿，目前开工的一期项目投资16亿，主要包括25万吨/年轻烃制丙烷-异丁烷正构联合装置、13万吨/年顺酐装置及其配套的罐区和公辅设施。

国庆假日期间，国际原油价格上涨提振市场心态，顺酐价格连续调涨600元 /吨。9月底国家陆续出台利好经济举措，叠加国庆期间原油大涨因素刺激下，山东地区顺酐价格在假期期间快速拉高至6700元/吨，随着顺酐价格回升，亏损逐步缩减，企业生产积极性逐步提升。

多家炼化企业挤入“顺酐赛道”为什么亏损也要上大项目

据不完全统计，2024年前三季度，国内顺酐行业新增产能已达128万吨。三季度，瑞来新材料、青岛炼化、恒力石化多套量级在20万吨的新产能陆续投产，顺酐市场过剩压力加剧，主产区及消费区域竞争环境不断恶化，这在一定程度上给顺酐价格走势带来利空。从2024年新投产的顺酐装置生产企业来看，不乏青岛炼化、恒力石化等炼化型企业。

2024年下半年，国内顺酐价格持续震荡下行，不断刷新2024年以来的新低位，山东地区液酐出厂价一度低至5580元/吨，顺酐丁烷法工艺利润一度亏损达-1700元/吨，随着亏损不断加剧，部分企业生产意愿下降，纷纷降负或停车。

目前导致顺酐价格下滑，行业利润亏损的主要原因是拟在建、已有装置较多，导致市场竞争加剧，顺酐下游整体不景气，这也是顺酐利润率降低的原因。

四季度，顺酐行业供应端新产能投产压力仍存在，福建百宏、中能高瑞新材装置均有投产计划。虽然需求端存在边际改善可能，但空间预期有限。顺酐下游不饱和树脂行业逐步转向淡季，顺酐法BDO开工也受BDO本身产能过剩压力影响。

但顺酐作为重要的基础原料，未来仍有一定的消费市场和发展空间，当前行业整体性较差，预期未来1-2年内仍将相对低迷，但长远期可能会有起色。