【视点】预测明年市场供应仍过剩 原油震荡收低

尽管国际能源署月度报告小幅上调明年全球需求预测，但是仍然认为石油供应过剩，对石油市场供应充足的预测抵消了美国降息预期升温带来的乐观情绪，欧美原油期货盘中波动后略有收低。周四(12月12日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年1月期货结算价每桶70.02美元，比前一交易日下跌0.27美元，跌幅0.38%，交易区间69.14-70.72美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年2月期货结算价每桶73.41美元，比前一交易日下跌0.11美元，跌幅0.15%，交易区间72.42-74.00美元。

国际能源署发布了12月份《石油市场月度报告》。国际能源署将2025年的石油日均需求预测上调了10万桶，因市场预期中国和美国将出现增长。报告称，“增长主要来自亚洲国家,原因是中国最近的刺激措施产生了影响”。但该机构表示，即使欧佩克及其减产同盟国维持目前的产量限制，石油供应仍将超过需求。然而，国际能源署向下修正了2024年的日均增长预期，比之前的预测下调了8万桶。

国际能源署报告预计全球世界石油日均需求增长将适度加速，从2024年的日均增长84万桶加速到明年的日均增长110万桶，主要受中国预期的经济复苏和刺激措施以及美国预期的经济增长的推动。预计2025年全球石油日均需求1.039亿桶。这两年石油需求增长都是因为做为石油化工原料，而在运输燃料方面的需求增长将到技术进步和出行方式改变而受限。

供应方面，国际能源署认为，今年11月份，全球石油日均供应量1.034亿桶，环比增加了13万桶， 同比增加了22万桶，原因是利比亚和哈萨克斯坦石油产量恢复。即使欧佩克及其减产同盟国减产没有解除，今年的石油日均总供应量也有望增加63万桶，2025年日产量将增加190万桶，达到每日1.048亿桶产量。这两年欧佩克及其减产同盟国以外的国家原油日均供应量都增加约150万桶，其中美国、巴西、圭亚那、加拿大和阿根廷的供应量增长最多。

假设欧佩克及其减产同盟国继续保持目前的产量配额，国际能源署认为明年的市场平衡将出现每日95万桶的供应过剩。如果该组织从2025年3月底开始解除自愿减产，全球石油日均供应过剩将升至140万桶。

欧佩克在周三的月度报告中连续第五个月下调了对2025年全球石油需求增长的预测，缩小了石油出口国组织和石油消费国组织之间的需求预测差距。欧佩克预计，2025年全球石油日均需求将增加140万桶，比此前报告下调了9万桶。

分析表示，WTI期货价格已经压缩到一个狭窄的交易区间，支撑位在每桶67美元，阻力在70美元至71美元之间，因为交易员“试图评估已经变得非常矛盾的基本面背景”。这一背景包括美国国内石油产量不断增加，而欧佩克及其减产同盟国等产油国“对全球市场吸收更多实物石油的能力完全缺乏信心。

在美国，通胀小幅上涨，符合经济学家的预期。投资者普遍预期美联储将再次降息,增强了对经济增长和能源需求的一些乐观情绪。

美国劳工部周四公布的一份报告显示，11月份生产者物价环比上升0.4%，而此前调查的经济学家预计为上升0.2%。此前一天美国另一组通胀数据巩固了对美联储下周降息的押注。

周四美元指数尾盘上涨0.375%，报106.95。CMEFedWatchTool显示，目前市场几乎完全消化了美联储将在12月17-18日的会议上降息25个基点的预期,而一周前这一概率约为78%。