飞鹿“年轻化”换帅能否挽救防水困境？36岁董事长接棒背后的故事

慧正资讯：2月11日，飞鹿股份发布公告，宣布公司完成董事会换届选举，公司控股股东、实际控制人章卫国先生不再担任公司董事长一职，被聘为终身名誉董事长，选举李珍香女士为公司第五届董事会董事长。

公告显示，2025年2月10日，飞鹿股份召开了2025年第一次临时股东大会，同意选举李珍香女士、范国栋先生、易佳丽女士为公司第五届董事会非独立董事；同意选举刘崇先生、唐有根先生为公司第五届董事会独立董事。上述5名董事共同组成第五届董事会，任期三年。此次管理层调整，标志着这家以轨道交通防腐材料闻名的企业，正式进入“85后”掌舵时代，管理层更迭的背后，或许暗藏着一家传统制造企业的转型焦虑与破局野心。

当然，最“神秘”的是从行政人事管理员到公司董事长的李珍香。公开资料显示，李珍香，研究生学历，二级企业人力资源管理师。自2015年7月起，她历任飞鹿股份总经理办公室行政人事管理员、行政人事主管、主任管理师、高级主管、监事，以及第三届监事会非职工代表监事、第四届监事会主席、职工代表监事等职务，并且李珍香与公司控股股东、实际控制人、其他持股5%以上股东以及公司董事、监事、高级管理人员不存在关联关系。但是，除了上述这些资料外很难看到其他信息，这也为新任董事长留下了一层“神秘面纱”。

此外，在2月10日召开的第五届董事会第一次会议上，公司董事会决决定章卫国被聘为“终身名誉董事长”，体现了对元老的尊重。并且将继续在"关键大事和战略及业务赋能上予以指导"，这种"离任不离岗"的设计，实为新旧管理层权力过渡的缓冲机制。

章卫国执掌期间，飞鹿在轨道交通防腐领域建立起技术壁垒，参与项目包括京沈高铁、广州地铁18号线等国家重大工程，他的行业资源与经验对新管理层非常重要。

目前，章卫国仍通过直接和间接持股控制公司23.56%股份，飞鹿现在"幕后掌舵+台前放权"的模式，与美的集团何享健交棒方洪波时的"垂帘听政"有异曲同工之妙。

作为目前上市湘企最年轻的董事长之一，此次履新后，她将直面飞鹿股份2024年的业绩压力，以及防水业务毛利率低于行业平均值的现实困境。数据显示，2024年前三季度，飞鹿股份营收3.14亿元，归母净利润亏损6624万元；1月20日，飞鹿股份发布业绩预告称，预计2024年净利润亏损8200万-1.22亿元，主要原因为公司战略收缩民建防水业务，对各类资产计提减值准备及处置子公司资产出现损失等因素。

飞鹿的防水业务起步于轨道交通领域，曾参与京沈高铁、广州地铁18号线等“八纵八横”重点项目，聚氨酯防水涂料在铁路隧道领域的市占率一度超30%。但这一优势在近年似乎发挥不佳。2024年上半年，轨道交通防水业务收入下滑，因为某些跨界巨头以“防水+”的组合方案抢夺订单。虽然飞鹿近年加速向民用建筑领域渗透，2023年与华润置地、中交地产达成战略合作，民用防水业务收入占比从2020年的12%提升至2024年的28%。但这一转型代价高昂，2024年飞鹿也不得不收缩民建防水业务。

目前对于飞鹿来说或需通过资本手段快速补强。据了解，飞鹿正与某区域性防水企业洽谈并购，但是截至2024年三季度，飞鹿货币资金仅0.74亿元，同比减少42.56%，这迫使新管理层必须在引入战投等方面进行艰难抉择，对于新任董事长来说压力有点大，但在是章卫国的"影子权力"下，这场静默的治理革命能否成功还要后续观察。

飞鹿的管理层换血，恰逢防水行业深度洗牌的关键时点。当“规模为王”的旧规则失效，“敏捷创新”成为新生存法则，这家拥有26年历史的企业，正试图用年轻化的基因重写增长剧本。然而，留给李珍香团队的时间不多了，2025年或将成为决定企业生死的分水岭。

目前，飞鹿的轨道交通领域遭遇北新建材"石膏板+防水"组合方案的降维打击，民用市场则面临东方雨虹的渠道碾压。李珍香作为新任董事长，能否驾驭价格战、账期博弈等传统制造业难题？曾有报道这样评价她，“比较果敢，雷厉风行的性子”，但是2022年某上市涂企启用"85后"接班人，因激进扩张导致资产负债率突破70%，最终引致控股权旁落。这对飞鹿的新管理层具有警示意义，在行业下行周期，保守的财务策略或是生存关键。

飞鹿股份的管理层更迭，折射出目前制造业面临的集体命题，当创一代老去，如何将产业经验和时代的新思维嫁接？在2月13日新任董事长、法定代表人李珍香主持2025年度经营工作会议上，公司控股股东、实控人、终身名誉董事长章卫国发表重要讲话，对大家关心的公司董事会、经营管理层人事变化的调整背景和后续运行情况进行了详细阐述，对公司文化、战略和管理以及当前存在的问题提出了深刻洞见。

飞鹿此次的“大换血”会产生什么样的结果？也许我们很快就能在未来24个月飞鹿的财报中找到答案。