4.4亿营收背后！上海新阳涂料业务承压，考普乐终止新三板挂牌

慧正资讯：4月18日，上海新阳半导体材料股份有限公司（以下简称“上海新阳”）正式发布了其2024年度财务报告，同时披露了2025年第一季度的经营业绩。

营收利润双增，半导体业务成增长引擎

根据年报，上海新阳2024年全年实现营业收入14.75亿元，较去年同期增长21.67%；归属于上市公司股东的净利润达到1.76亿元，同比增长5.32%；扣除非经常性损益后的净利润为1.61亿元，同比增长30.63%。这一成绩的取得，得益于上海新阳两大业务板块的协同发展，尤其是半导体业务的突出表现。

上海新阳的业务布局主要围绕两大核心领域展开：一是集成电路制造及先进封装用关键工艺材料及配套设备的研发、生产、销售和服务，提供整体化解决方案；二是环保型、功能性涂料的研发、生产及相关服务业务，为客户提供专业的整体涂装业务解决方案。2024年，半导体业务实现营业收入10.35亿元，占总营业收入的70.19%，同比增长34.78%，成为推动上海新阳业绩增长的主要动力。

在半导体业务方面，上海新阳新产品技术优势逐步凸显，类型不断丰富，重点项目市场开发进展顺利，取得客户订单数量持续增加。报告期内，上海新阳晶圆制造用关键工艺材料销量增加较多，其中，晶圆制造用电镀液及添加剂系列产品市场份额快速增长，集成电路制造用清洗、蚀刻系列产品在客户端进展顺利，销售不断攀升。

涂料业务营收微降，考普乐挂牌之路生变

相比之下，涂料板块业务在2024年面临较大的挑战。年报数据显示，2024 年上海新阳涂料板块业务实现营业收入4.4亿元，占总营业收入比重 29.81%，较去年同期略有下降。该业务主要依托控股子公司江苏考普乐和江苏考普乐粉末开展运营。尽管建筑行业市场处于缓慢复苏进程，但涂料产品售价下降等不利因素，仍对业务增长形成阻碍。

考普乐作为上海新阳涂料业务的核心运营主体，自2013年被上海新阳以3.9亿元合并成本收购后，在环保、功能性氟碳涂料材料研发、生产和销售领域持续发力。2022年6月，上海新阳董事会同意考普乐申请在新三板挂牌、进入创新层，期望借此实现上市公司两大类主营业务从经营平台上的分离，让业务战略定位更加清晰。

然而，计划赶不上变化，受建筑市场下滑影响，江苏考普乐在2023年营收与利润均呈现负增长，无法满足新三板上市条件。2024年10月11日，上海新阳召开了董事会，审议通过了《关于拟终止控股子公司考普乐申请新三板挂牌的议案》。公告指出，自筹划挂牌事宜以来，公司全力推进，组织中介机构开展尽职调查等工作，引入新股东，并严格履行决策程序与信息披露义务。彼时考普乐已处于挂牌前资料准备阶段。但受市场环境变化影响，结合公司经营情况和发展规划，经与各方充分沟通、审慎论证，公司最终决定终止考普乐新三板挂牌申请。目前，考普乐已完成减少注册资本的工商变更登记手续。

市场环境复杂，涂料业务承压前行

氟碳涂料作为一种高性能涂料，以其较好的化学耐腐蚀性能和耐紫外光分解性能，广泛应用于建筑、钢结构工程、船舶车辆、家电不粘涂层和医疗器材等多个领域。尽管我国PVDF氟碳涂料的发展起步晚于世界先进水平，但增速迅猛，短短十几年间便实现了从无到有、从小到大的跨越。近年来，随着我国城市基础设施建设的蓬勃发展，以及政府部门和行业组织的大力推动，我国氟碳涂料得到了长足的发展，产品在国内一大批标志性工程上得以应用，包括首都国际机场、东方明珠电视塔、金茂大厦和环球金融中心等。

我国PVDF氟碳涂料的应用主要集中在建筑建材领域，特别是高档建筑的幕墙、公共场馆和铝制门窗等。当前，PVDF氟碳涂料市场需求受房地产市场下行等因素制约，建筑行业市场复苏缓慢，对涂料产品的需求增长乏力。同时，原材料价格波动、产品售价下降等问题，进一步压缩了涂料业务的利润空间。尽管考普乐通过调整运营管理策略，优化运营成本结构，实现了净利润同比增长，达2049.31万元，但整体业务增长仍面临较大压力。

据上海新阳2025年第一季度财报显示，第一季度实现营业收入4.34亿元，同比增长45.89%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4719.91万元，同比增长51.92%。其中，半导体业务实现营业收入3.39亿元，同比增长64.56%，实现扣除非经常性损益的净利润4256.6万，同比增长62.03%。涂料板块受建筑行业市场持续低迷的影响，本报告期实现营业收入0.95亿元，同比略微上升5.56%，净利润同比基本持平。

未来何去何从，业务调整引关注

上海新阳终止考普乐新三板挂牌申请，对其涂料业务未来走向影响几何，备受市场关注。上海新阳公告表示，该事项符合考普乐实际经营情况和发展规划，不会对公司及考普乐的生产经营产生重大影响，亦不会影响公司未来的发展战略。但不可否认，这一决策意味着上海新阳需要重新审视涂料业务的发展路径。

未来，上海新阳或许将加大在涂料业务研发方面的投入，通过技术创新，提升产品性能与品质，开拓新的应用领域，以应对建筑行业市场低迷带来的挑战。此外，在市场拓展方面，上海新阳也可能寻求新的合作机会，优化销售渠道，提高市场份额。