【视点】双季戊四醇价格涨破8万 化工行业“饥饿游戏”再度上演

2025年，双季戊四醇价格不断攀升，4月30日赤峰某企业双季戊四醇产品对外报价81000元/吨，目前双季戊四醇市场价格在7.3-8.2万元/吨，部分高端型号突破10万元/吨。去年同期双季戊四醇价格在2万元/吨左右，自2024年10月价格开启飙升一路涨至8万元/吨，涨幅达300%，预计5月有望突破9万元/吨。

2024年供应短缺带动TMA价格大涨，TMA价格由12500元/吨上涨至50000元/吨以上，相关企业正丹股份2024年营业收入34.80亿元，同比增长126.31%；归母净利润11.90亿元，同比增长11949.39%；扣非归母净利润11.84亿元，同比增长25313.81%。

2025年双季戊四醇“接力”。受双季戊四醇价格上涨影响，相关企业利润大幅上升，据中毅达2025年第一季度报告显示，今年一季度中毅达实现营业收入2.7亿元，同比下降5.40%；归属于上市公司股东的净利润为1376.09万元，上年同期为亏损1039.22万元，实现扭亏为盈。报告还显示，季戊四醇系列产品售价较上年同期涨幅较大，推动该系列产品毛利率提升，使得公司净利润同比有较大幅度增长。

这两轮涨价看似独立，实则暗藏相似的行业逻辑：“供给侧收紧+需求端支撑+市场预期助力”的三重驱动模式。

供给侧的“饥饿营销”

无论是偏苯三酸酐还是双季戊四醇，供应端收缩都成为价格上涨的导火索。化工行业中，产品生产集中度高，企业停产、减产或产能调整，都会对市场供应产生重大影响。工厂突发故障、政策导致的产能搬迁或永久停产，使得市场短期内供应缺口迅速拉大，而化工产品的需求往往具有一定刚性，短期内难以因价格上涨而大幅减少，从而推动价格飙升。

双季戊四醇生产技术门槛高，全球具备大规模生产能力的企业寥寥无几。2024年10月，内蒙古某企业3万吨季戊四醇产能停产升级，预计2026年才复产；湖北宜化因长江环保问题，4万吨产能计划于2025年6月搬迁，行业产能持续收缩。

需求增长提供持续动力

下游产业发展为化工品价格上涨提供持续支撑。随着新兴产业对高端化工原料需求爆发，如偏苯三酸酐在高级绝缘材料、高温固化剂领域的应用，以及双季戊四醇在PCB光固化油墨、高端涂料方面的需求，都因相关产业扩张而不断增长。需求增长使价格在供应紧张的基础上进一步获得上涨动力。

成本推动与市场预期助力

原料成本上升增加产品生产成本，迫使企业提高产品价格。而且双季戊四醇需从季戊四醇副产物中分离提取，工艺复杂，量产能力稀缺，新企业难以短期内进入市场。同时，市场对产品未来供应和需求的预期也影响着价格走势。当市场预期供应将持续紧张，业者会提前囤货，进一步加剧市场供需矛盾，推动价格上涨。