【视点】供应与需求不确定性因素较多 国际油价震荡中继续收低

美国-伊朗谈判和俄罗斯-乌克兰和谈仍存在不确定性，周二(5月20日)国际油价小幅走低。纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年6月期货结算价每桶62.56美元，比前一交易日下跌0.13美元，跌幅0.21%，交易区间62.19-63.17美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年7月期货结算价每桶65.38美元，比前一交易日下跌0.16美元，跌幅0.24%，交易区间64.85-66美元。

据伊朗迈赫尔新闻报道，伊朗最高领袖哈梅内伊对与美国的核谈判能否达成协议表示怀疑，因为伊朗正在审查举行第五轮谈判的提议。路透社援引相关分析表示，如果美国对伊朗制裁放松，这两国之间的协议将使伊朗的石油出口量每天增加30万桶至40万桶。

Trump的言论限制了油价跌幅，他表明不准备加入欧洲对俄罗斯实施新制裁而向俄罗斯施压的行列，而普京和乌克兰将立即开始停火谈判。

尽管有分析师认为中国的工业产出增长和零售销售正在减速，预计燃料需求将放缓。然而投资银行高盛周一晚间指出，中国贸易流量有所回升。

沙特经济和计划部长FaisalAlibrahim表示，沙特阿拉伯的目标是石油市场的长期稳定，而沙特时刻准备好应对多种油价情景。Alibrahim在多哈举行的卡塔尔经济论坛上表示:“我们总是为各种情况做好准备，包括多种情况，我们有石油缓冲。这位沙特官员还称:“我们有长期财政规划和中期框架，帮助我们根据实际情况进行调整。Alibrahim指出，在能源市场和石油方面，沙特一直着眼于长期的市场稳定，包括允许投资生产以满足全球需求。

本月早些时候，以沙特阿拉伯为首的欧佩克及其减产同盟国同意在6月份将原油日产量提高41.1万桶，几乎是最初计划的三倍。此前在5月份宣布类似的增加，标志着该集团捍卫油价的努力发生了急剧逆转。最新的生产政策表明，沙特愿意忍受油价下跌带来的短期痛苦，以惩罚该集团内部超产生产国，并开始抢占美国页岩油的份额。

在美国，随着WTI油价接近或低于新的钻井盈亏平衡的水平，页岩油生产商正在削减支出，缩减钻井活动。

与此同时，根据国际货币基金组织的数据，沙特阿拉伯需要每桶91美元的油价来平衡其预算。由于全球贸易、经济和石油需求增长存在许多不确定性，沙特阿拉伯可能不得不忍受油价长期低于财政盈亏平衡，并提高公共债务。分析师表示，沙特阿拉伯必须增加借款以覆盖计划中的支出，否则一些大型项目和2030愿景项目的支出可能会被推迟或减少。

其实，传统油井生产的原油成本远低于当前油价，沙特阿拉伯原油生产成本每桶或许只要几个美元。但是以石油收入为财政预算的沙特阿拉伯和中东其他一些产油国财政盈亏平衡需要每桶将近90美元的油价维持。当前，沙特阿拉伯也在开发新能源，以实现能源多样化，以增加原油出口来增加财政收入。

反观美国这样的石油出口与进口相差不大的国家，尽管页岩油生产成本很高，或许已经超过了当前油价，但是传统的墨西哥湾海上原油生产成本并不高，能源公司正在考虑增加墨西哥湾海上原油产量来弥补页岩油可能出现的产量下降。

欧美原油期货收盘后，美国石油学会数据显示，上周美国原油库存继续增加，同期美国汽油库存和馏分油库存减少。截止2025年5月16日当周，美国商业原油库存增加249.9万桶；同期美国汽油库存减少3.328万桶；馏分油库存减少140.1万桶。库欣地区原油库存减少44.3万桶。

根据美国石油学会数据，今年至今，美国原油库存累计增加了2500万桶以上。

美国能源部周初报告说，上周美国石油战略储备4.005万桶，增加了90万桶。