【视点】五年新低！正丁醇价格“跌穿”成本线 下半年再增54万吨产能压顶

2025年中国正丁醇市场价格持续下行，行业利润进入负值区间。据买化塑研究院最新监测数据显示，目前山东地区正丁醇市场价格已跌至5580-5600元/吨，不仅跌破成本线，更创下五年来的最低点。2025年正丁醇价格跌至五年新低，核心原因是下游涂料、增塑剂等传统需求增长停滞，而新增产能持续投放，导致供需严重失衡。

价格“失守”行业进入全面亏损

2025年上半年，国内正丁醇市场呈现震荡偏弱运行，虽然供应量和消费量均有不同程度增加，但由于年初下游恢复缓慢以及关税政策等因素影响，消费增长幅度明显小于供应增长。在这种情况下，生产企业为维持低库存状态不得不连续让利，导致市场价格不断刷新低点。进入8月后，随着供应量持续攀升而下游需求疲软，市场供需格局发生根本性转变，价格更是一路走低，正丁醇生产利润进入负值区间。数据显示，目前行业平均亏损已达250元/吨，企业经营压力显著加大。

结构性矛盾日益突出

从供应端来看，截止至2025年上半年，国内正丁醇总产能达到382万吨/年，产量130万吨，较2024年同期增长5%。下半年预计还将有三套新装置，共计54万吨产能将投产，市场货源增长明显。与此同时，前期检修装置陆续恢复生产，进一步增加了市场供应量。这些因素共同导致市场现货供应充足，供需格局向供大于求方向加速倾斜。

需求端的情况同样不容乐观。虽然下半年主流下游也有新建产能投产预期，但由于下游行业利润空间薄弱甚至部分已进入负值状态，整体开工情况恢复缓慢。市场对后市普遍持看空态度，大多保持低原料库存状态，采取刚需随用随拿的采购策略。这种谨慎的采购行为进一步加剧了市场的下行压力。

当前正丁醇市场的困境是多重因素共同作用的结果。首先，产能扩张速度过快是根本原因。近年来，随着多家企业布局正丁醇项目，行业产能持续扩张，而需求增长未能同步跟进，导致供需矛盾日益突出。其次，下游行业的不景气放大了这一矛盾。正丁醇主要应用于丙烯酸丁酯、醋酸丁酯等领域，这些下游行业同样面临产能过剩、利润下滑等问题，对原料价格的承受能力明显减弱。

后市展望：调整或将持续

综合各方面因素来看，预计2025年下半年国内正丁醇市场仍将维持震荡偏弱运行。正丁醇下游需求仍以丙烯酸丁酯和醋酸丁酯为主，由于房地产新开工面积持续减少，建筑涂料需求萎缩，丙烯酸丁酯对正丁醇的消费增长乏力，虽然工业涂料（汽车、船舶）成为少数增长点，但难以弥补建筑涂料缺口。市场供需矛盾难以根本缓解，在这种情况下，价格很可能继续在成本线附近徘徊，行业整体利润水平难以显著改善。