【视点】出口下滑、进口暴增 中国聚合MDI市场被谁“分流”了？

海关数据显示，2025年7月中国聚合MDI出口量6.41万吨，同比、环比分别减少18.0%和24.8%；1-7月累计出口47.65万吨，同比降幅同样为18.0%。出口疲软的同时，出口格局的变化尤为明显。

今年前7个月，在出口TOP10国家中仅印度、越南、泰国保持增长，其余均同比下滑。这一现象与美国关税政策的持续扰动直接相关，美国对多国的关税壁垒不仅打乱了全球聚氨酯产业链的原有布局，更推动贸易流向从全球化向区域化收缩。在此背景下，中国与东盟的区域合作优势逐步凸显。中国与东盟的自由贸易协定（FTA）免关税政策降低了贸易成本，而地理邻近性进一步提升了供应链效率。近年来，中国家电、纺织、汽车等制造业企业加速向越南、泰国、印尼等东盟国家转移产能或订单，形成“本地生产+就近采购”的模式。这种调整既为东盟市场带来了聚合MDI需求增量，也帮助中国下游企业缓冲了国际贸易摩擦的风险，成为出口端少数的“稳定器”。

进口激增 价格差驱动 中东货源成主力

与出口收缩形成对比的是进口的显著增长。2025年7月，中国聚合MDI进口量达4.23万吨，同比激增70.1%，环比更是大涨85.6%，远超1-6月每月2-3.5万吨之间；1-7月累计进口20.54万吨，同比增长16.9%。

进口增量主要来自沙特阿拉伯和韩国，其中沙特表现尤为抢眼。7月中国从沙特进口聚合MDI1.97万吨，环比增加50.7%；1-7月累计进口9.22万吨，同比增幅27.6%。这一变化的核心驱动力是国内外市场价格差，今年5-6月，中国聚合MDI价格转强上涨，而同期中东、欧洲市场现货价维持在1700美元/吨左右的低位，低价套利空间推动中东货源加速涌入中国市场。

万华化学的 “寒冬突围”

据万华化学2025年上半年报显示，上半年实现营业收入909.01亿元，同比下降6.35%；利润总额75.28亿元，同比下降28.04%；净利润为61.23亿元，同比下降25.1%。其核心业务聚氨酯板块实现销售收入368.88亿元，占总营收的40.6%，毛利率稳定在25.68%。尽管MDI价格同比下跌5%，但新能源汽车轻量化需求带动聚氨酯复合材料用量激增，以“量增”有效对冲了“价跌”。

分产品看，行业需求的结构性分化明显，纯MDI因下游需求偏弱，上半年均价约18800元/吨；聚合MDI受建筑行业需求不振及外销关税影响，均价约16700元/吨；TDI受益于汽车行业增长，均价12400元/吨；软泡聚醚则维持在7800元/吨的低位。这种分化倒逼企业向高增长领域倾斜资源，而万华在新能源领域的布局已初见成效。

对于中国聚合MDI行业而言，短期的出口压力与进口冲击仍将持续，但区域化布局的深化与新兴需求的爆发，正为行业注入长期增长动力。由于全球化向区域化的转型不可逆，美国关税政策的持续影响、东盟FTA的红利释放，推动聚氨酯产业链加速向区域集中。中国企业通过海外建厂、订单转移等方式贴近市场，既是应对贸易壁垒的被动选择，也是优化供应链效率的主动布局，这一趋势将长期影响进出口格局。

传统建筑、家居领域需求疲软，而新能源汽车、高端制造等新兴领域成为增长引擎。以万华为代表的企业正通过产品创新（如聚氨酯复合材料）抢占新赛道，这种“新旧动能转换”将决定未来行业竞争的话语权。