喜忧参半！瓦克化学Q3业绩达标，多业务板块却遇压力

慧正资讯，10月30日，瓦克化学股份公司发布2025年第三季度财务报告。在全球化工行业承压、市场需求疲软的大背景下，第三季度瓦克销售额与利润虽同比下滑，但基本符合市场预期；同时，基于业务形势持续疲软，瓦克进一步下调了全年业绩预测，并宣布启动全面成本优化项目以应对挑战。

销售额与利润同比双降，EBITDA利润率收窄

数据显示，2025年第三季度，瓦克集团实现销售额13.4亿欧元，较2024年同期的14.3亿欧元同比下降6%，较2025年第二季度的14.1亿欧元环比下降5%。销售额下滑主要受产品价格走低及汇率波动的负面影响。

利润端表现更为承压。第三季度瓦克集团息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.12亿欧元，同比2024年第三季度的1.45亿欧元下降23%，环比上一季度的1.14亿欧元微降2%；对应的EBITDA利润率为8.3%，较2024年同期的10.2%收窄1.9个百分点，仅较上一季度的8.1%略有回升。

受EBITDA下滑拖累，集团息税前利润（EBIT）由盈转亏，同比大幅下滑至-2000万欧元（2024年第三季度为3000万欧元），EBIT利润率降至-1.5%；报告期内净亏损达8200万欧元，而2024年同期为净利润3400万欧元，每股收益也由2024年同期的0.56欧元转为-1.73欧元。

不过，从市场预期来看，瓦克该季度业绩仍处于合理区间。据Vara研究公司2025年10月24日数据，市场此前对其第三季度销售额的预期为13.7亿欧元、EBITDA预期为1.01亿欧元，公司实际表现基本符合甚至略超EBITDA预期。

全区域销售额下滑，仅聚合物业务EBITDA同比增长

从地区业绩分布来看，2025年第三季度瓦克集团在全球各主要市场的销售额均出现不同程度下滑，其中亚洲地区降幅最大。具体而言，美洲地区销售额2.52亿欧元，同比下降8%（2024年同期2.73亿欧元）；亚洲地区销售额4.58亿欧元，同比下降9%（2024年同期5.01亿欧元）；欧洲作为本土核心市场，销售额5.53亿欧元，同比下降3%（2024年同期5.72亿欧元），降幅相对较小，但仍难抵行业整体压力。

业务板块方面，除聚合物业务部外，其余三大业务部EBITDA均同比下滑：

硅氧烷业务部：作为集团核心业务之一，该季度销售额6.73亿欧元，同比下降7%（2024年同期7.27亿欧元），环比下降6%；EBITDA8600万欧元，同比下降19%，环比下降17%，主要因产品组合竞争力减弱、汇率负面影响及产品价格下降，EBITDA利润率由2024年同期及上一季度的14.6%降至12.8%。

聚合物业务部：成为唯一实现EBITDA同比增长的业务板块。该季度销售额3.44亿欧元，同比下降6%（2024年同期3.65亿欧元），环比下降5%，主要受产品售价下跌、汇率及销量下滑影响；但EBITDA达4700万欧元，同比增长2%，环比增长18%，EBITDA利润率提升至13.7%，较2024年同期的12.6%和上一季度的10.9%均有改善。

生物解决方案业务部：销售额9300万欧元，同比下降7%（2024年同期1亿欧元），环比增长6%，同比下滑主要因生物制药委托生产项目实施存在阶段性差异；EBITDA800万欧元，同比减少近600万欧元，环比增加逾300万欧元，EBITDA利润率8.8%，较2024年同期的13.7%大幅收窄，但较上一季度的5.5%有所回升。

多晶硅业务部：受产品价格低迷、太阳能级多晶硅销量下降及工厂开工率偏低影响，该季度销售额1.97亿欧元，同比下降6%（2024年同期2.09亿欧元），环比下降10%；EBITDA1800万欧元，同比下降40%，环比下降48%，EBITDA利润率由2024年同期的14.0%降至8.9%，仅半导体用超纯多晶硅业务表现良好。

净现金流改善，全球员工数量微降

在资本支出与现金流方面，2025年第三季度瓦克集团资本支出为1.107亿欧元，较2024年同期的1.49亿欧元下降约25%，投资重点集中在设备维护及捷克共和国卡罗维发利特种硅氧烷生产基地建设。同期净现金流为1900万欧元，较2024年同期的-9900万欧元及上一季度的-1.37亿欧元均有明显改善，主要得益于库存减少。

员工规模方面，截至2025年9月30日，瓦克全球员工总数为16616人，较2025年6月30日的16724人略有下降。其中，德国境内工厂员工10770人（6月末为10767人），国际工厂员工5846人（6月末为5957人），国际员工数量降幅相对明显。

对比，瓦克集团总裁兼首席执行官Dr.ChristianHartel表示，当前全球化工行业面临压力，欧洲地区尤为突出，经济形势严峻、市场需求疲软且竞争加剧，尤其是来自中国市场的冲击，瓦克也因此在今年年中下调了全年业绩预测。尽管第三季度业绩符合市场预期，但几乎所有业务板块的销售额和利润均再次下降。

基于当前业务形势，瓦克进一步调整了2025年全年业绩预期：销售额预计处于此前55亿至59亿欧元区间的下限；EBITDA预计处于5亿至7亿欧元区间的下半段；全年净现金流预计由“基本持平”转为负值，但仍将显著高于去年水平；全年净结果预计为亏损，且亏损幅度将显著大于去年。

此外，为应对挑战，瓦克正积极采取措施，核心聚焦现金流与成本控制。今年10月，瓦克已启动一项全面的成本优化项目，旨在大幅降低生产和管理成本，相关措施目前正在制定中，计划于2026年第一季度开始实施，以改善公司长期盈利能力。