立邦涂料Q3利润猛增42% 立邦中国“更会赚钱了”

慧正资讯，11月14日，立邦涂料株式会社（以下简称“立邦”/“立邦涂料”）正式发布截至2025年9月30日的前三季度合并财务业绩报告。

该季度实现营收与利润的强劲双增长，创下历史新高。数据显示，本季度公司实现营业收入4,659亿日元（约合人民币227.6亿元），较去年同期增长14.9%，若按可比口径计算增幅达19.0%。更令人瞩目的是，调整后营业利润达到728亿日元（约合人民币35.6亿元），同比大幅增长42.5%，营业利润率提升3个百分点至15.6%。

前三季度总体业绩稳健增长

截至2025年9月30日的前三季度，立邦涂料累计实现营业收入13,184亿日元（约合人民币644.3亿元），同比增长7.8%；调整后营业利润2,010亿日元（约合人民币98.2亿元），同比大幅增长32.6%；调整后归属于母公司所有者的利润达到1,460亿日元（约合人民币71.4亿元），增长32.8%。营业利润率提升290个基点至15.2%，显示出公司在提升盈利能力方面的显著成效。

全球市场表现一览

立邦中国：逆境中实现利润提升

立邦中国，第三季度营业收入为1,253亿日元（约合人民币61.2亿元），同比下降12.0%。

受中国房地产的影响，装饰涂料业务板块第三季度营业收入为1043亿日元，同比下滑了14.2%，但得益于立邦中国高端产品在市场疲软和消费者情绪不佳的情况下依旧表现出色，TUC（消费终端）收入上涨1%；但TUB（工程）则同比下滑24%。

立邦中国汽车涂料业务保持增长，营业收入较去年同期增长7.9%，达到141亿日元（约合人民币6.49亿元），另工业涂料则出现同比11.8%的下滑至66亿日元（约合人民币3.04亿元）。立邦中国指出，中国汽车产量保持6%的增长速度，为中国汽车制造商提供更好的销售动力，但是在一般工业涂料和粉末涂料上，立邦中国收入下滑。

前三季度，立邦中国累计收入3,705亿日元（约合人民币181.1亿元），同比下降12.4%。然而，通过有效的原材料成本管控和成本削减措施，立邦中国前三季度调整后营业利润达到563亿日元（约合人民币27.5亿元），逆势增长5.4%，利润率提升260个基点至15.2%。

日本市场：利润增长超越收入表现

日本地区第三季度营业收入为507亿日元（约合人民币24.8亿元），同比下降3.1%。

前三季度累计收入1,514亿日元（约合人民币74.0亿元），同比增长1.2%。

其中，汽车涂料业务受到汽车产量下降的影响，收入降低5.4%；装饰涂料业务因通胀导致零售相关翻新项目减少，收入下降1.7%。值得关注的是，尽管收入有所下降，但通过原材料成本贡献率的改善，该地区前三季度调整后营业利润增长6.1%，达到149亿日元（约合人民币7.3亿元），利润率提升至9.8%，展现出卓越的盈利能力。

立时集团（不含中国）：成为增长重要引擎

该地区表现尤为突出，第三季度营业收入达1,073亿日元（约合人民币52.4亿元），同比大幅增长33.5%。

前三季度累计收入3,005亿日元（约合人民币146.9亿元），同比增长16.4%。

其中，马来西亚集团在本土市场及泰国装饰涂料业务表现强劲；新加坡集团在越南、斯里兰卡和缅甸市场增长显著；泰国集团汽车修补漆业务改善；特别是Betek Boya（土耳其）通过成功的销售活动和定价调整，收入实现显著增长。在收入提升和原材料成本贡献率改善的双重推动下，该地区前三季度调整后营业利润达到546亿日元（约合人民币26.7亿元），同比增长16.8%。

多乐士集团：区域表现分化明显

太平洋地区第三季度营业收入为650亿日元（约合人民币31.8亿元），同比增长2.0%。

前三季度累计收入1,781亿日元（约合人民币87.0亿元），同比下降2.8%。

装饰涂料业务在略为负增长的市场环境中，凭借市场份额的小幅增长和产品组合效益实现收入提升。欧洲地区则表现更为强劲，第三季度营业收入402亿日元（约合人民币19.6亿元），增长9.8%；前三季度累计收入1,158亿日元（约合人民币56.6亿元），与去年同期基本持平。调整后营业利润87亿日元（约合人民币4.3亿元），增长3.2%。

美洲市场：需求疲软制约利润增长

美洲地区第三季度营业收入为305亿日元（约合人民币14.9亿元），同比增长1.4%。

前三季度累计收入905亿日元（约合人民币44.2亿元），同比下降2.8%。

汽车涂料业务在美洲整体汽车产量增加的背景下，通过新客户获取实现收入增长，但装饰涂料业务受经济不确定性和房地产市场低迷影响，需求持续疲软。该地区前三季度调整后营业利润为60亿日元（约合人民币2.9亿元），同比下降17.6%。

AOC业务：并购整合成效显著

自2025年3月完成收购以来，AOC业务表现亮眼。第三季度贡献收入469亿日元（约合人民币22.9亿元），营业利润达到167亿日元（约合人民币8.2亿元），利润率高达35.6%。

前三季度累计收入1,117亿日元（约合人民币54.6亿元），营业利润397亿日元（约合人民币19.4亿元）。

尽管各地区和终端市场的宏观经济状况依然严峻，但随着利率下降，市场已显现触底迹象。该业务通过维持销售利润率并提升运营成本效率，有效应对了市场需求疲软的挑战。

公司维持2025财年全年业绩指引，预计营业收入将达到18,200亿日元（约合人民币889.4亿元），营业利润2,440亿日元（约合人民币119.2亿元）。

同时立邦涂料在财报中表示，将继续通过其独特的"资产组装"商业模式和全球化运营体系，在复杂多变的市场环境中推动可持续增长，为股东创造长期价值。公司将于11月26日举行"IR DAY 2025"活动，进一步阐述业务发展战略和未来规划。