【分析】成本上移但需求疲软 聚丙烯震荡为主（7月20日-24日）

一、关注点

1、市场担忧美伊冲突可能进一步升级，供应风险忧虑增强，国际油价上涨。NYMEX原油期货08合约82.49涨3.54美元/桶，环比+4.48%；ICE布油期货09合约88.10涨3.87美元/桶，环比+4.59%。

2、上周国内聚丙烯下游行业（包括塑编、日用注塑PP、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP、抗冲共聚PP共9个下游行业）平均开工下降0.19个百分点至45.33%。

3、上周国内聚丙烯产量69.63万吨，相较前周的68.40万吨增加1.23万吨，涨幅1.80%；相较去年同期的77.69万吨减少8.06万吨，跌幅10.37%。本周聚丙烯产量预估在73.1万吨附近。

4、中国重点生产企业聚烯烃库存66.5万吨，较上周增加7万吨。较去年同期77万吨，同比下降13.64%。

核心逻辑：地缘冲突担忧再升级、成本支撑再起、供应端新增扩能叠加检修回归加重供需压力。

二、行情展望

地缘冲突扰乱市场供需节奏，高价原料压缩产业利润、需求端疲态难以支撑市场高价延续，目前正是成本端与供需端激烈摩擦抗衡阶段，新增扩能（中石油塔里木乙烯配套装置已投产 ）压力上升，市场难以维持量价同步节奏，预计今日PP市场震荡为主。