市场认为美国关税仍有不确定性，以及预计欧佩克及其减产同盟国将在9月份再次大幅增产，周四(7月31日)国际油价出现回调。纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年9月期货结算价每桶69.26美元，比前一交易日下跌0.74美元，跌幅1.06%，交易区间68.56-70.41美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年9月期货结算价每桶72.53美元，比前一交易日下跌0.71美元，跌幅0.97%，交易区间72.4-73.53美元。

美国关税搅局给全球石油需求预期增加了不确定性，尽管美国与欧盟和日本已经达成贸易协议，美国和墨西哥双方同意在未来90天维持现有关税税率不变并就新的贸易协议进行谈判，但是Trump仍然有很多随时会加关税的种种借口，世界经济仍然有不确定性。

分析表示，美国和墨西哥关税延期的消息对原油期货造成了压力。总体而言，关税对未来的石油需求是负面的，墨西哥的这种情况让事情变得更糟。

本周美国制裁俄罗斯的威胁支撑了油价。周一，Trump表示，如果俄罗斯在10-12天内没有在结束乌克兰战争方面取得进展，他将开始对俄罗斯采取措施，包括对其贸易伙伴征收100%的二级关税，将之前的50天期限提前。路透社援引熟悉炼油厂购买计划的四名消息人士的话说，印度国家炼油厂在过去一周左右的时间里没有寻求俄罗斯原油，因为Trump警告各国不要从俄罗斯购买石油。周三，美国财政部宣布对超过115名与伊朗有关的个人、实体和船只实施新的制裁。

7月份尽管原油产量联盟八国公布的8月份产量增幅大于预期，美国原油库存一度连续大幅增加，但是美国反复无常的关税和对俄罗斯可能的进一步制裁提振了国际油价。2025年7月份纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货每桶净涨4.15美元，涨幅6.37%；结算均价67.24美元，比2025年6月份低0.083美元，比去年同期低13.238美元；结算价最高每桶70美元，最低每桶65.16美元；交易区间每桶64.67-70.51美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货每桶净涨4.92美元，涨幅7.28%；结算均价69.553美元，比前月均价低0.249美元，比去年同期低14.326美元；结算价最高每桶73.24美元，最低每桶67.11美元；交易区间每桶66.34-73.63美元。

澳新银行分析师表示，由于需求增长持续低迷，且美国汽油消费出现放缓迹象,石油市场基本面表明，欧佩克及其限产同盟国向市场增产的空间有限。预计该组织将批准9月份每日增产50万桶，从而完成自愿减产的解除，目前这应该不成问题。”目前主要市场的库存与去年同期持平或略有下降。然而，澳新银行仍然预计今年晚些时候库存将大幅增加，并估计第四季度每日供应过剩将达到174万桶。

美国6月份通胀率上升，因关税推高家具、休闲产品等进口商品的价格，这种情况支撑市场对下半年通胀压力将加剧，美联储至少要到10月才会降息的预期。较低的利率可降低消费者借贷成本，并能提振经济增长和对石油的需求。

7月31日美国能源信息署公布了5月份美国石油产量数据。5月份美国原油日产量创下1349万桶的纪录新高,尽管供应过剩的担忧导致原油价格跌至四年来最低。

美国总统多次呼吁提高美国的石油产量，并且已经采取措施加快并扩大联邦土地上的钻探活动，而美国石油日产量在过去两年中每年都已达到创纪录水平。

与此同时，欧佩克及其限产同盟国成员国自5月份以来也加快了增产步伐，部分原因是为了从美国页岩油生产商手中夺回市场份额，导致一些分析师警告称,今年市场可能出现供应过剩。

美国能源信息署数据还显示，5月美国原油日产量增加2.4万桶，打破了4月创下的日产量1346万桶的前纪录。5月份美国联邦墨西哥湾近海地区的石油日产量较4月增长0.5%,达到每日约180万桶,2024年12月以来的最高水平。