2025年，聚氯乙烯（PVC）市场在价格低迷与供应过剩的双重压力下艰难前行。据买化塑研究院监测的数据显示，截止2025年底，华东地区5型料价格在4500元/吨左右，较年初5000元/吨的价格下跌10%。

不过，进入2026年，在减产预期、政策调整与区域市场分化等因素带动下，PVC市场价格出现较大幅度反弹。1月6日，PVC期货主力合约高开高走，上涨幅度超3%，现货价格上涨120元/吨左右。 

在资本市场，PVC产业链相关股票也出现联动。其中，中泰化学、氯碱化工开盘后迅速涨停，新疆天业、君正集团高开后震荡涨停，鄂尔多斯上涨超8%，万华化学上涨近8%，北元集团上涨5%等。 

不过目前来看，多种因素仍形成博弈，PVC价格走势仍充满不确定性。本文将从供需格局、成本驱动、政策影响及区域市场特征四大维度，解析行业发展脉络与未来趋势。

供需格局：过剩压力未减，减产预期升温

2025年，全球PVC贸易量虽逼近出口纪录，但价格跌至20年来低位，多数生产商陷入亏损，供应过剩的核心矛盾未得到根本缓解。进入2026年，需求端仍难现拐点，PVC下游近80%需求集中于房地产相关领域，而地产复苏节奏缓慢导致需求持续疲软，下游整体开工率虽高于历史平均水平，但采购意愿平淡，难以形成有效支撑。

供给端方面，减产呼声持续高涨成为市场核心看点。2025年12月美国西湖化学关停一座PVC工厂，打响全球减产第一枪，传递出成本与利润结构难以为继的明确信号。亚洲市场因供应过剩压力加剧，部分边际工厂已陷入亏损，区域内减产可能性较大；美国市场虽暂无生产商公开调整开工率，但此前装置检修带来的价格止跌效应，让贸易商对供应收紧态势延续抱有期待。若美国PVC开工率维持在80%左右，拉美地区或能实现紧平衡；若开工率回升，其产品将与亚洲PVC在非洲、中东和印度市场展开直接竞争。

库存层面，当前PVC厂内库存与社会库存处于中性位置，但2025年末库存环比呈增加态势，叠加2026年约30万吨的产能投放计划，即便产能增速大幅下行，产出维持高位仍是大概率事件，供需失衡的压力仍将持续。

成本驱动：电石价格主导，电价调整成潜在变量

PVC生产成本中，电石费用占电石法生产总成本的65%-70%，是决定成本的核心因素。电石生产单吨电耗高达3000-3400kwh，其价格波动通过成本端直接传导至PVC，而PVC与烧碱的氯碱联产工艺特性，使得PVC产出具有一定被动性，利润恶化对产出的传导相对滞后。2025年，PVC电石法毛利已跌至-500元/吨，行业亏损局面严峻。

差别电价政策的推进成为影响成本的关键潜在因素。目前部分区域已出台政策雏形，对限制类高耗能产能实行每千瓦时0.1元的电价加价，若该政策在全国范围内推广，PVC生产成本将进一步增加，按电价每涨1毛测算，单吨PVC成本将增加512元，这将加剧行业亏损，可能触发“亏损—液氯降价—氯碱联产装置利润下滑—产出收紧”的传导链条，为价格底部提供阶段性支撑。此外，原油价格反弹也对PVC市场形成短期情绪利多，但其对基本面的实质影响有限。

政策扰动：贸易壁垒与产业调控双重影响

国际贸易政策层面，美国PVC出口面临多重关税阻力。欧盟自2026年1月起对美国PVC征收58%-77%的确定性反倾销税，直接削弱其产品竞争力；墨西哥已启动对美国悬浮法PVC的反倾销调查，贸易流向不确定性增加。尽管预计2026年全球PVC贸易量仍将维持高位，但关税壁垒将重塑区域贸易格局，如巴西因对美、亚PVC加征关税，已将采购重心转向哥伦比亚、阿根廷和埃及等关税豁免国。

国内产业政策方面，差别电价政策的深化推广成为供给侧改革的重要路径。该政策通过精细化价格信号引导资源配置，倒逼高耗能企业节能改造或退出市场，长期将推动产业结构优化升级。但短期来看，政策执行面临地方税收、就业压力等多重挑战，且现有政策存在工具重叠、加价标准滞后等问题，其对PVC供给的实际影响仍需观察。

此外，印度市场政策变动引发关注，其撤销质量管控新规、反倾销调查期限届满未延期，导致印度PVC价格跌幅居全球前列，也为全球贸易流向调整带来变数。

区域市场：分化加剧，核心变量凸显

全球PVC区域市场呈现明显分化特征。欧洲市场因俄乌和平谈判取得进展，战后重建需求有望拉动PVC消费，市场情绪谨慎乐观。印度市场成为左右2026年价格走势的核心变量，尽管取消管控措施后美国PVC获得更多市场份额的可能性提升。

美国市场一方面面临出口关税压力，另一方面减产预期支撑市场信心，供需紧平衡态势若能维持，将对价格形成一定支撑。

2026年PVC市场将处于供需博弈、成本承压与政策扰动的多重交织中。短期来看，减产预期与成本支撑或推动价格阶段性反弹，但需求疲软与库存压力将抑制上涨空间；长期而言，差别电价政策的落地节奏、房地产行业复苏进程及国际贸易格局变化，将成为决定市场走势的核心变量。对于市场参与者而言，需密切关注减产落地情况、政策执行力度及区域需求变化，谨慎把握阶段性机会。