加大投资，产能翻倍，北新防水扩张的“真实意图”是什么？

慧正资讯：12月30日，北新建材发布关于对外投资项目调整的公告。

据公告内容显示，早在2024年4月，北新建材第七届董事会第十一次临时会议便已审议通过了《关于公司生产线项目建设及调整的议案》。彼时，公司决定由全资子公司安徽防水在安徽省滁州市全椒县投资建设年产400万平方米热塑性聚烯烃类（TPO）防水卷材生产线和年产5万吨防水砂浆生产线项目。该项目总投资约为1.43亿元人民币，资金来源于自有资金及银行贷款，预计建设周期为12个月，产品将主要辐射安徽、江苏、浙江、上海及山东省南部等区域。

然而，随着市场需求的不断变化和安徽生产基地产能利用情况的逐步明朗，北新建材迅速作出了调整决策。公司决定提升防水卷材和防水砂浆生产线的产能，并新增防水涂料生产线的投资建设。调整使得项目总投资额大幅增加至约5.75亿元人民币，建设期也相应延长至24个月。变更后的项目建设规模达到了年产1.3亿平方米防水卷材、11万吨防水涂料和10万吨防水砂浆。

就在此次调整公告发布前不久，北新建材全椒防水材料产业园项目已于2024年5月16日开工奠基。项目计划总投资高达20亿元人民币，占地面积33.33公顷，规划建设包括年产1.4亿平方米改性沥青防水卷材、年产8000万平方米高分子防水卷材、年产10万吨沥青基防水涂料以及年产20万吨水泥基防水砂浆在内的多条生产线。

在不到一年的时间内，北新再次宣布对投资项目进行重大调整，决定对安徽防水生产线进行扩建。11月，北新防水（广东）有限公司扩建改性沥青生产线、民建涂料项目环境影响评价文件也收获批准，计划总投资1300万吨扩建改性沥青生产线、民建涂料项目，项目建成投产年产销售SBS改性沥青防水卷材4000万平方米、聚合物水泥防水涂料1万吨、聚合物水泥防水砂浆2万吨。多项决策背后，北新隐藏着怎样的战略考量？

近年来，为了加快防水业务发展，北新建材相继收购了禹王防水集团、金拇指防水、中建材苏州防水研究院、台安实业集团、四川蜀羊防水等多家防水企业。通过一些列并购，使得北新建材防水业务一举跻身国内前列，但是仅仅联合重组这些防水企业，对北新建材来说是远远不够的。 截至今年上半年，北新建材在全国设立了15个防水产业基地。根据2023年度报告显示，北新建材2023年防水建材营收39.035亿元，同比增长24.12%，并且2024年前三季度防水业务实现营业收入35.78亿元，同比增长18.67%；防水分部毛利率为19.29%，同比增长0.24个百分点。防水业务经营活动产生的现金流量净额同比增长62.03%。

北新建材此前表示，防水业务方面，公司强化区域深耕，持续提升渠道开发能力，锚定重点城市和客户，加大攻坚力度，并聚焦修缮、旧改、家装零售等市场，完善业务布局，不断推进防水业务规模质量效益均衡提升。

正是因为聚焦新市场，不以传统地产作为唯一主战场，开辟多业务赛道。导致初步规划与市场需求的不匹配或是扩建的主要原因之一。因为在修缮、旧改、家装零售等市场领域，需要更加高效的产能布局来应对市场的快速变化，扩建生产线和新增投资项目或许成为了北新调整市场策略、提升竞争力的必然选择。

尽管受到房地产市场持续下行、国内有效需求不足等因素影响，但北新建材防水业务仍实现了逆势大幅增长。北新建材曾在2023年报中这样概述防水翼：加速拓展防水业务。防水业务对标先进，以“创新+营销”提升企业竞争力；聚焦优质客户拓展、新渠道开拓、重点经销商跟踪服务，全年新开发渠道1300余家，加快市场开拓；深度挖掘优质客户，全面提升销售能力和服务水平，促进销量提升；通过采购挖潜、原材料替代、优化产线、配方、管理等多种举措，降本增效，毛利水平提升；新项目建设有序推进，安徽全椒聚氨酯项目当年开工当年建成投产，辽宁锦州胎基布项目顺利开工；加强研发投入和技术升级，研发推出十余款特色产品，加速市场拓展，防水板块营业收入实现逆势突破，规模质量效益均衡发展。

其实，北新建材扩建的部分原因也是因为防水行业集中度提升，主要表现为产能向头部企业集中，头部企业自然不会错过这一轮洗牌的机会。目前，北新建材30家防水生产基地的布局已完成过半。据了解，未来北新还将继续加大在长三角、粤港澳大湾区、京津冀、成渝都市圈、长江经济带等重点地区的布局力度，并计划新建一大批世界级防水材料生产基地。

随着产能扩张的完成，北新在防水市场的未来会如何呢？从今年前三季度的表现来看，北新防水用不了几年就能与科顺持平并且完成反超，近几年防水行业受地产行业景气度连续下降，作为地产链的建材需求疲弱，而北新建材作为央企建材龙头，货币资金充裕，资金、技术、品牌、管理和规模成本上优势明显，这不但让北新具备了很强的抗风险能力，更是能够获得内生和外延的快速发展，能够更快地提升市场份额，随着产能扩展的逐一落地，如果未来实现了30家防水生产基地的目标，北新防水也将成为行业内不可忽视的力量。