【视点】需求预期改善 原油连续第四个交易日上涨

受美中关税暂时下调及美国通胀报告好于预期的提振，美国可能将增加石油战略储备，欧美原油期货连续第四个交易日上涨。周二(5月13日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年6月期货结算价每桶63.67美元，比前一交易日上涨1.72美元，涨幅2.78%，交易区间61.65-63.9美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年7月期货结算价每桶66.63美元，比前一交易日上涨1.67美元，涨幅2.57%，交易区间64.63-66.81美元。

上周晚些时候，中美开始接触依然让全球金融市场“松了一口气”。周末在美国和中国同意大幅削减关税至少90天之后，国际油价进一步上涨。过去的四个交易日，WTI期货结算价每桶上涨了5.60美元，涨幅9.64%；为2025年1月15日以来最大的四个交易日美元涨幅，为2024年10月7日以来最大的四日百分比涨幅；然而，今年以来WTI期货下跌了11.22%  布伦特原油期货结算价每桶上涨了5.51美元，涨幅9.02%；为2024年10月7日以来最大的四个交易日美元涨幅和百分比涨幅，今年以来，布伦特原油期货下跌了10.73%。

投资银行高盛仍预计“关税将对美国实际收入、全球GDP和全球石油需求造成重大冲击”，尽管美国近期达成的降低关税的协议，为其对布伦特原油（今年为每桶60美元，2026年为每桶56美元）和西得克萨斯轻质原油（今年为每桶56美元，2026年为每桶52美元）的预测增加了每桶3-4美元的上行风险。经济衰退风险的降低已经减小了油价极低的可能性。

高盛分析师在一份报告中称，“尽管美国页岩油以外供应的稳健增长仍可能大幅压低油价。虽然美国总统通过供应政策对油价产生的根本性影响在我们的基准情景下具有不确定性且影响有限，但Trump对相对低油价的偏好在一定程度上支持了我们的观点，即油价在2025-2026年可能小幅走低。”

美国劳工部13日发布数据显示，美国4月份消费者价格指数(CPI)同比上涨2.3%，环比数据由上个月的-0.1%扭转为上涨0.2%。美国4月CPI的同比数据低于市场预期的2.4%。美国媒体普遍认为，美国企业在当月仍处于去库存阶段，美国政府的贸易政策影响尚未显现。由于遏制通胀仍未达到2%的目标，较低的通胀数据预计将鼓励美联储在短期内保持利率不变，这将鼓励消费者支出。对关税提升价格影响的担忧预计将导致美国央行贷款利率上升。美国通胀率为四年来最低的同比涨幅，导致摩根大通和巴克莱等华尔街银行下调了对未来几个月美国经济衰退的预测。

有迹象表明市场对成品油需求依然强劲。JP摩根分析师在一份报告中表示，“尽管原油需求前景恶化，但来自燃料市场的积极信号不容忽视，尽管国际原油价格自1月15日的峰值以来下跌了22%，但成品油价格和炼油利润都保持稳定。”他们还说，炼油产能的减少(主要在美国和欧洲)正在收紧汽油和柴油的平衡，增加对进口的依赖，并增加了检修和计划外停机期间价格飙升的可能性。

欧美原油期货收盘后，美国石油学会数据显示，上周美国原油库存增加，同期美国汽油库存和馏分油库存减少。截止2025年5月9日当周，美国商业原油库存增加428.7万桶；同期美国汽油库存减少137.4万桶；馏分油库存减少367.5万桶。库欣地区原油库存减少85万桶。

根据美国石油学会数据，今年至今，美国原油库存累计增加了2300万桶以上。   

美国能源部周初报告说，上周美国石油战略储备3.996万桶，增加了50万桶。