逆势增长！佐敦2025前八月营收164亿元，多区域业务表现亮眼

慧正资讯，9月25日，佐敦公布了2025年前八个月财报。财报显示，1-8月，佐敦营业收入增长2%，达到229.98亿挪威克朗（约合164.4亿元人民币）。若剔除汇率变动（主要因挪威克朗相对美元升值）带来的负面影响，核心销售额实际增长4%。

截至报告期末，所有业务部门和区域都对核心销售额增长做出了积极贡献，其中中东、东南亚和东北亚地区表现尤为突出。在东北亚地区，造船厂的高活跃度持续推动船舶涂料销售额增长，目前造船厂产能已达峰值。

2025年前8个月，佐敦营业利润增至49.91亿挪威克朗（约合35.7亿元人民币），较2024年同期的48.65亿挪威克朗有所提升。利润增长主要得益于销售额增加及毛利率提升，而毛利率改善则源于高端产品销量增长及产品结构优化带来的积极影响。如下图所示，尽管营业成本较去年同期有所上升，但上述因素仍支撑集团维持了稳健的营业利润率。

尽管2025年前8个月挪威克朗对佐敦主要贸易货币均有所升值，但这一变动对报告期内营业收入和利润的影响相对有限。不过，汇率波动对同期经营现金流及股东权益产生了显著影响。

佐敦总裁兼首席执行官Morten Fon表示：“在地缘政治局势不稳定、市场充满挑战的当下，看到业务量增长7%着实令人欣喜。我们的增长速度超过了竞争对手，并且正在夺取更多的市场份额。”

经营现金流和投资情况

截至2025年8月，佐敦经营活动产生正向现金流54.16亿挪威克朗（2024年：41.69亿挪威克朗）。现金流大幅改善的主要原因是汇率变动产生的正向影响：挪威克朗升值降低了营运资金增加对以挪威克朗列报的现金流的冲击。反观去年同期，挪威克朗贬值导致营运资金增幅扩大，在折算为挪威克朗时对经营现金流产生了负面影响。

截至2025年8月，佐敦对有形资产和无形资产的投资总额达9.35亿挪威克朗（2024年：8.44亿挪威克朗）。本年度主要投资项目包括印度尼西亚新工厂的持续建设，以及马来西亚新区域办事处与研发中心的建设。

前景展望

佐敦集团对未来发展前景依然乐观，预计2025年剩余时间内核心销售额将继续增长，盈利能力保持稳健。不过，由于预计挪威克朗对集团多种主要货币将进一步升值，汇率变动对报告销售额和利润的负面影响预计将持续。

在高端产品销量增长及原材料价格利好的支撑下，集团营业利润率目前处于历史较高水平。尽管预计未来几个月原材料价格将保持稳定，但销售价格及营业成本面临的上涨压力仍是一大挑战，这可能导致集团营业利润率在未来逐步回落。

地缘政治紧张局势加剧及贸易壁垒提高，加剧了全球经济的不确定性。尽管如此，佐敦已建立经实践验证的商业模式——业务地理分布高度多元化，且在增长型市场拥有稳固布局。因此，集团对其长期有机增长战略及投资计划仍充满信心。